Nuestro modelo de gestión consiste en ofrecer la máxima diversificación al mejor precio. A la hora de seleccionar los ETFs en los que invierten nuestros planes de pensiones, elegimos los fondos en función de su tamaño, de sus costes y de la calidad de su seguimiento del índice. Estamos atentos a los fondos disponibles para que, cuando se dan las condiciones de diversificación y de costes, poder seguir mejorando nuestras carteras.
Son cambios poco frecuentes, como se puede ver en la página del histórico de cambios de nuestras carteras, y los hacemos siempre con el objetivo de mejorar la diversificación y reducir los costes a largo plazo.
En el caso de nuestros planes de pensiones, desde su lanzamiento en 2016, hemos modificado 3 veces su cartera, en 2018, en 2020, en 2022 y ahora de nuevo en 2024, como detallamos a continuación.
La principal razón de los cambios en esta ocasión es que el límite de concentración por gestora en fondos de pensiones en España antes era de 20 %, y ahora es del 50 %, lo que nos ha permitido revisar la composición de las carteras de nuestros planes de pensiones. Hemos aprovechado para revisar los ETFs indexados disponibles.
Acciones de empresas de pequeña y micro capitalización
En la cartera de nuestro plan de pensiones de acciones, hemos visto que las acciones de empresas de pequeña capitalización estaban infra representadas hasta ahora.
Representan un 10 % del ETF iShares Core S&P Total US Stock Mkt (ISIN US4642871507), que tiene un peso del 20 % de la cartera, con lo que el peso de las acciones de pequeña y micro capitalización era de apenas 2 % de la cartera total, muy por debajo del peso de estas acciones en la capitalización bursátil global (en torno al 10 %).
Las acciones de empresas de pequeña y micro capitalización representan una participación en la propiedad de empresas con capitalización menor de 55.000 millones de dólares en países desarrollados, principalmente Estados Unidos, Europa y Japón.
Estas empresas aportan diversificación, a través de exposición a sectores nicho, volatilidad y retorno, asociada a la menor liquidez de estas acciones, y mayores expectativas de crecimiento a largo plazo.
Por otro lado, estas empresas son relevantes a nivel global, porque pesan aproximadamente un 10 % en la capitalización bursátil global.
Por ello, hemos decidido aumentar la exposición a esta clase de activo en la cartera de acciones de nuestro plan de pensiones individual de acciones “Indexa Más Rentabilidad Acciones PP”, el plan de EPSV de acciones “Indexa Más Rentabilidad Acciones PPSI” y el plan de pensiones de empleo “Indexa empleo acciones PPE”, que tienen la misma cartera objetivo. Puedes ver la composición en la documentación de nuestros planes de pensiones.
Cartera de acciones del plan de pensiones
Incorporamos dos nuevos ETFs para aumentar el peso de acciones de empresas de pequeña capitalización del 2 % en acciones exclusivamente en Estados Unidos al 6,5 % en acciones globales:
- Un 3 % en el Vanguard FTSE All-World ex-US Small-Cap ETF (ISIN US9220427184) que sigue el índice FTSE Global Small Cap ex US Index en USD que está diseñado para replicar el comportamiento del mercado de acciones globales excluyendo Estados Unidos de empresas de pequeña y micro capitalización. Es un fondo que tiene un volumen de 7743 millones de euros (30/04/2024), muy diversificado, con 4765 posiciones y donde las 10 primeras posiciones pesan un 3,5 %. Las tres primeras posiciones en este momento son WSP Global (0,6 %), RB Global (0,4 %) y TFI International (0,4 %). El coste total anual de este ETF es de 0,08 %.
2. Un 10 % en el Vanguard Total Stock Market ETF (ISIN US9229087690) que sigue el índice CRSP US Total Market Index en USD que está diseñado para replicar el comportamiento de todo el mercado de acciones Estados Unidos, incluyendo un 15 % de empresas de capitalización. Es un fondo que tiene un volumen de 356.699 millones de euros (30/04/2024), muy diversificado, con 3717 posiciones y donde las 10 primeras posiciones pesan un 27,8 % Las tres primeras posiciones en este momento son Microsoft (6,1 %), Apple (4,9 %) y NVIDIA (4,2 %). El coste total anual de este ETF es de 0,03 %.
Para poder incorporar estos dos fondos disminuimos el peso de 10 % al 5 % en el Vanguard FTSE Developed Markets ETF, que invierte en mercado desarrollado excluyendo Estados Unidos.
También disminuimos el peso de 10 % al 7 % en el Nomura TOPIX ETF que invierte en el mercado japonés y que se encontraba sobre ponderado, para poder infra ponderar las acciones de Estados Unidos (por la doble imposición de los dividendos de acciones estadounidenses para los inversores europeos).
Además, eliminamos el fondo Schwab U.S. Large-Cap Value ETF con un peso de 5 %, que invierte en el mercado de empresas grandes de Estados Unidos con un sesgo en empresas value (la gestión que busca empresas cuyo valor es inferior a su precio). Es un fondo que incluimos en 2018 inicialmente por reducción de costes y para compensar la inclusión de un fondo que seguía al índice NASDAQ que tiene sesgo a empresas growth (la gestión que busca empresas con un crecimiento rápido y sostenido de sus beneficios). En el 2020 eliminamos el fondo que seguía al NASDAQ por reducción de costes y la cartera se quedó exclusivamente con este fondo con sesgo value.
| Nombre | Clase de activo | Índice | Divisa | Tamaño (M€) | Gastos | Peso |
| Vanguard Ftse Developed ETF US9219438580 |
Acciones globales sin EEUU | FTSE Developed All Cap ex US Index | USD | 119 828 | 0,05 % | 5 % |
| iShares Core S&P Total US Stock Market ETF US4642871507 |
Acciones EEUU | S&P Total Market TR | USD | 58 065 | 0,03 % | 20 % |
| SPDR S&P 500 ETF Trust US78462F1030 |
Acciones EEUU | S&P 500 Index | USD | 478 303 | 0,09 % | 20 % |
| Vanguard Total Stock Market ETF US9229087690 |
Acciones EEUU | CRSP US Total Market Index | USD | 356 699 | 0,03 % | 10 % |
| Amundi Stoxx Europe 600 UCITS ETF LU0908500753 |
Acciones Europa | STOXX Europe 600 | EUR | 7400 | 0,07 % | 15 % |
| Xtrackers Euro Stoxx 50 UCITS ETF LU0274211217 |
Acciones Europa | Euro STOXX 50® Index | EUR | 7192 | 0,09 % | 10 % |
| Nomura ETF – Topix JP3027630007 |
Acciones Japón | TOPIX | JPY | 143 984 | 0,06 % | 7 % |
| Vanguard Ftse Emerging Markets ETF US9220428588 |
Acciones mercados emergentes | FTSE Emerging Markets All Cap China A Inclusion Index | USD | 71 256 | 0,08 % | 10 % |
| Vanguard FTSE All-World ex-US Small-Cap ETF US9220427184 |
Acciones pequeña capitalización global sin EEUU | FTSE Global Small Cap ex US Index | USD | 7743 | 0,08 % | 3 % |
Impacto en costes
Con este cambio lo que buscamos es obtener más diversificación en las carteras y no hay un impacto significativo de ahorro de costes de los ETFs de la cartera de nuestro plan de pensiones de acciones.
El coste total de este cambio es de 0,0065 % 0,005 %(actualización 04/06/2024). El coste de transacción generado al hacer los cambios es del 0,05 % 0,04 %. En los planes de acciones vendemos y compramos un 13 % del fondo de pensiones y, por tanto, el coste de transacción asciende a 0,0065 % 0,005 % (13 % x 0,05 % 0,04 %), que vale la pena asumir por el impacto positivo que tienen estos cambios en la diversificación de los planes de pensiones.
Con una mayor diversificación, reducimos el riesgo y con ello mejoramos la rentabilidad por riesgo de la inversión.
Próximos pasos
Si ya eres cliente de nuestros planes de pensiones, no tienes que hacer nada. Estos cambios se realizarán de forma automática dentro de los fondos de pensiones.
Si aún no eres cliente nuestro puedes en responder a nuestro breve test de perfil inversor (2 minutos) para ver qué cartera de planes de pensiones te podemos ofrecer, desde 1500 €.
Deja un comentario