Como mencionábamos en nuestro reciente artículo alternativas para rentabilizar el efectivo, las subidas de los tipos de interés han dado lugar a que los productos de inversión de efectivo puedan volver a generar rentabilidad, tras más de 10 años de tipos muy bajo e incluso negativos.
Con los tipos altos de nuevo, hemos pensado que a nuestros clientes les podría interesar la posibilidad de tener el efectivo invertido con nosotros.
A partir de ahora, puedes aportar el efectivo de tu “colchón de seguridad” a tu cuenta de fondos con nosotros, e indicarnos qué importe objetivo quieres que se quede invertido en un fondo monetario, equivalente a efectivo, con un pronóstico de rentabilidad anual neta de costes en torno al 3% (Actualización 12/24: puedes ver el pronóstico actualizado online en nuestra pregunta frecuente) de 3,5 % actualmente (octubre 2023).
Lo puedes hacer en tu área privada, en la sección Configuración cuenta \ Colchón de seguridad de tu cuenta de fondos de inversión.
El “colchón de seguridad”
En Indexa, recomendamos tener en efectivo entre 6 y 12 meses de gastos fijos para cubrir imprevistos. El resto del ahorro podría ser invertido para el largo plazo, con más riesgo y más pronóstico de rentabilidad. Este remanente de efectivo también se suele llamar “colchón de seguridad”.
Históricamente los ahorradores han tenido el “colchón de seguridad” en sus bancos, en cuentas corrientes, con la creencia de que ahí el dinero estaba más seguro.
La realidad es que ese dinero se lo estas prestando al banco y por ello asumes cierto riesgo de crédito (riesgo de que no te lo devuelva), por el que nos dan un interés (aunque por debajo de 100 mil euros tu dinero está cubierto por el Fondo de Garantía de Depósitos, FGD, en España).
Elegimos rentabilizar el efectivo con un fondo monetario
De las alternativas que existen para gestionar el efectivo hemos elegido un fondo monetario. La principal ventaja de esta forma de gestionar el efectivo es la diversificación entre emisores, vencimientos y geografías.
Los fondos monetarios son fondos de gestión activa pero que por su naturaleza se desvían muy poco de su benchmark (índices de referencia), y que además tienen costes bajos. Los fondos monetarios invierten en bonos de muy corto plazo que suelen tener de horizonte temporal entre 1 día y 3 meses.
Además, tienen un riesgo de liquidez bajo porque al tratarse de un fondo puedes retirar tu dinero cuando quieras; un riesgo de crédito bajo, gracias a la diversificación; y un riesgo de tipos también bajo, debido a que con vencimientos tan cortos una subida de tipos de interés prácticamente no impacta a los bonos ya emitidos.
La desventaja, comparada con otras alternativas de rentabilizar el efectivo (como los depósitos o las cuentas corrientes), es que no sabes con seguridad la rentabilidad que vas a obtener porque no está fijada antes de invertir, aunque suele estar en línea con la de los tipos de interés de referencia del momento.
El importe objetivo del “colchón de seguridad” se define desde tu área privada
La cantidad de dinero objetivo en el “colchón de seguridad” es una preferencia personal. Para algunos clientes será 0 €, porque prefieren otras alternativas de gestión del efectivo, otros se sentirán cómodos teniendo 6 meses de sus gastos fijos, y otros se sentirán más cómodos con 12 meses. Por defecto, el importe objetivo en este fondo monetario en Indexa es de 0 €.
Para aquellos clientes que quieran invertir su colchón de seguridad con nosotros, hemos habilitado una sección en tu área privada \ Elección de la cuenta \ Configuración cuenta \ Colchón de seguridad dónde se puede seleccionar la cantidad objetivo que quieras mantener como colchón de seguridad.
Una vez indicado el importe objetivo del colchón que deseas tener, tendrás 7 días naturales para aportar el dinero por transferencia a tu cuenta de efectivo en el banco custodio.
En caso de aportar el dinero durante este plazo, el dinero aportado se invertirá en el fondo monetario, y se mantendrá una pequeña porción de efectivo no invertida en la cuenta dependiendo del valor total de la cartera.
En caso de no aportar el dinero del colchón con una transferencia en este plazo, constituiremos el colchón con traspasos desde otros fondos de tu cartera (para personas físicas residentes en España). Estos traspasos solo se realizarán si se cumplen las condiciones de reajustes automáticos en la cartera.
En el caso de personas jurídicas o personas físicas residentes fuera de España, se constituirá con reembolsos de otros fondos y nueva suscripción del fondo monetario.
Hemos establecido este plazo de 7 días para que puedas traer el efectivo de tu banco, y evitar que se traspasen participaciones antiguas de otros fondos, que podrían tener plusvalías acumuladas importantes, hacia el fondo monetario, para que no tengas que realizar estas plusvalías en caso de reembolsar el fondo monetario más adelante.
Nuestra recomendación es que aportes el dinero por transferencia en este plazo en caso de querer constituir tu colchón de seguridad con un dinero que tienes en una cuenta corriente, pero en caso de que lo prefieras, también podrás dejar correr los 7 días en caso de querer constituir tu colchón de seguridad con el dinero que ya tienes invertido en tu cartera de fondos.
Una vez invertido el dinero en el fondo monetario, éste se comportará como un fondo más de la cartera, con la particularidad de que lo mantendremos alrededor del importe objetivo indicado, en lugar de mantenerse alrededor de un porcentaje objetivo definido por nosotros como el resto de los fondos de la cartera.
Las ganancias que generará el fondo monetario se reinvertirán automáticamente en el resto de la cartera siguiendo la lógica de los reajustes automáticos de nuestras carteras.
En caso de retirada parcial de la cuenta, el fondo monetario se valorará como un fondo más de la cartera a la hora de elegir qué participaciones vender según la preferencia fiscal de retirada elegida. La cartera se reajustará posteriormente para mantener el colchón de seguridad alrededor del importe indicado.
Podrás modificar el importe objetivo del colchón de seguridad en todo momento y consultar en tu área privada \ Plan la distribución de tu cartera en la cuenta de efectivo, fondo monetario, acciones y bonos.
Selección del fondo monetario
Para elegir entre las diferentes opciones de fondos monetarios que hay en el mercado, hemos tenido en cuenta las siguientes características de los fondos:
- Horizonte temporal: es la forma de denominar los fondos monetarios. A grandes rasgos se dividen en dos categorías:
- Fondos monetarios de corto plazo (1 día), que tienen como benchmark el €STR index (Euro short term rate index), índice que mide los tipos de interés a los que se prestan los bancos europeos el dinero de un día para otro.
- Fondos monetarios estándar (3 meses), que tienen como benchmark el 3 months €STR Index, índice que mide los tipos de intereses a los que se prestan el dinero los bancos europeos a 3 meses.
- Liquidez (tamaño del fondo): facilidad de comprar y vender participaciones.
- TER (total expense ratio): costes del fondo.
- Gestora: tamaño y seguridad de la gestora
- Riesgo de tipos de interés: medido a través del vencimiento medio de los bonos (WAM, weighted average maturity), que es la media ponderada de los vencimientos de los bonos que componen el fondo. A mayor vencimiento medio, mayor riesgo de tipos de interés (que una subida de tipos de interés haga bajar el valor del bono).
- Riesgo de crédito: medido a través del tiempo de vida media de los bonos (WAL, weighted average life) que es la media ponderada de los pagos del principal de los bonos del fondo (sin cupones). A mayor tiempo de vida media, mayor riesgo de crédito (que el acreedor no pague su deuda). También hemos tenido en cuenta el rating medio crediticio del fondo, cuanto más alto mejor es la calidad de la deuda del fondo y menor es el riesgo de crédito.
- Diversificación geográfica, por emisor y por vencimiento.
- Yield (pronóstico de rentabilidad).
Entre más de 390 fondos monetarios accesibles que hemos analizado, los 5 fondos más grandes (AUM, Asset Under Management) son los siguientes:
|
# |
Nombre |
Volúmen (millones €) |
|
1 |
Amundi Euro Liquidity SRI |
47.217 |
|
2 |
Blackrock ICS Euro Liquidity Fund |
43.207 |
|
3 |
BFT Aureus ISR |
23.182 |
|
4 |
BNP Paribas Insticash EUR 1D |
22.547 |
|
5 |
Goldman Sachs Euro Liquid Reserves Fund |
18.937 |
Finalmente hemos seleccionado el fondo BlackRock ICS Euro Liquidity Fund Select Acc EUR (ISIN IE00B44QSK78), es un fondo monetario con un horizonte temporal de corto plazo (benchmark €STR index), que no incluye sesgos de inversión socialmente responsable (ISR) en su análisis de inversión, tiene un volumen de unos 43 mil millones € y unos costes anualizados de 0,15 %.
Actualización 01/03/2024: hemos tenido acceso a la clase Premier del mismo fondo (ISIN IE00B3ZJFC95) con un coste anual de 0,10 % en lugar de 0,15 %.
Tiene un vencimiento medio (WAM) de 25 días y un tiempo de vida media (WAL) de 53 días. Ambas medidas nos dicen que el fondo tiene un riesgo de tipos de interés y de crédito muy bajos. El rating medio del fondo es de A-1+, la mejor categoría en cuanto a ratings de emisiones monetarias. Además, el rating de estabilidad del fondo, siguiendo la clasificación de Standard & Poors PSFR (enlace en inglés), también es la mejor de la categoría: “AAAm”.
En cuanto a diversificación por vencimiento, observamos que el 60,7 % de la cartera se encuentra en renta fija con vencimiento menor de una semana y el 81,9 % en vencimiento menor de 1 mes.
| Vencimiento (días) |
% |
| 1 -7 |
60,7 % |
| 8 – 14 |
9,0 % |
| 15 – 30 |
12,3 % |
| 31 – 60 |
3,9 % |
| 61 – 90 |
4,0 % |
| 91 – 120 |
5,2 % |
| 121 – 150 |
2,5 % |
| 151 – 180 |
1,3 % |
| 181 – 270 |
1,2 % |
En cuanto a diversificación geográfica, observamos que el fondo se encuentra concentrado en la Zona Euro, 65,2 %, y que el resto se encuentra diversificado en emisiones en EUR principalmente en Japón, 17,5 %, Reino Unido, 8,1 %, y Canadá 5,3 %.
| Geografía |
% |
| Eurozona |
65,2 % |
| Japón |
17,5 % |
| Reino Unido |
8,1 % |
| Canadá |
5,3 % |
| Australia |
2,0 % |
| Otros |
1,8 % |
En cuanto a diversificación por emisor observamos que los 10 emisores más grandes son bancos o grupos financieros y suponen el 55,8 % de la cartera. En total, en este momento el fondo incluye unas de 150 emisiones.
|
# |
Top 10 emisores |
% |
|
1 |
ERSTE GROUP BANK AG EURO |
8,3 % |
|
2 |
BANQUE FEDERATIVE DU CREDIT MUTUEL |
7,3 % |
|
3 |
SUMITOMO MITSUI TRUST HOLDINGS |
6,4 % |
|
4 |
MIZUHO FINANCIAL GROUP |
5,8 % |
|
5 |
CREDIT AGRICOLE |
5,8 % |
|
6 |
LA BANQUE POSTALE |
4,7 % |
|
7 |
BNG BANK |
4,6 % |
|
8 |
TORONTO-DOMINION BANK |
4,5 % |
|
9 |
BARCLAYS BANK |
4,4 % |
|
10 |
STANDARD CHARTERED BANK |
4,0 % |
Por último, en cuanto a rentabilidades históricas a fecha 31/05/2023 observamos que las rentabilidades son muy parecidas entre el fondo y su benchmark.
| Rentabilidad |
1 mes |
1 año |
5 años |
| Fondo |
0,25 % |
1,18 % |
-1,22 % |
| €STR Index (benchmark) |
0,27 % |
1,31 % |
-1,22 % |
En cuanto a yield (pronóstico de rentabilidad) se espera que a 1 día se obtenga una rentabilidad anualizada de 3,09 % y a 3 meses se obtenga una rentabilidad anualizada de 3 %.
Si a estos datos de pronósticos de rentabilidad, le restamos los costes del fondo anualizado, 0,15 %, los costes del banco custodio 0,11 % (media de nuestros clientes en España) y nuestros costes de gestión de la cartera (de media 0,33 %), el pronóstico de rentabilidad anual neta de costes es actualmente de 2,4 % (junio 2023).
(Actualización 30/10/2023) Este fondo monetario es también adecuado para personas que quieren incluir un sesgo de inversión socialmente responsable en su cartera porque cumple con todos los requisitos para ser considerado un fondo del artículo 8 del reglamento europeo, porque «promueve iniciativas sociales y ambientales junto con los objetivos de resultados tradicionales”. Esto quiere decir que, a pesar de no contar con un objetivo sostenible específico o definido, sí promueve características ISR.
Conclusión
Por la subida de tipos de interés, los productos de inversión del efectivo vuelven a ser una opción que pueden generar rentabilidad. Por ello, hemos decidido darles a nuestros clientes la posibilidad de invertir su efectivo con nosotros en el fondo monetario BlackRock ICS Euro Liquidity Fund Premier Acc EUR (IE00B3ZJFC95). Hemos elegido este fondo con criterios de seguridad, diversificación y liquidez.
Si ya tienes una cartera de fondos indexados con nosotros y quieres traer tu efectivo e invertir tu colchón de seguridad invertido en este fondo monetario, puedes acceder a tu área privada, elegir tu cuenta de fondos, ir a Configuración cuenta” y acceder al apartado “Colchón de seguridad” dónde podrás seleccionar la cantidad deseada.
Si aún no tienes tu cartera de fondos con nosotros, no dudes en responder a nuestro breve test de perfil inversor (2 minutos) para ver qué cartera te podemos ofrecer.
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