Lanzamos nuestras carteras de planes de EPSV indexados


(Nota de prensa, Bilbao 18 de septiembre 2018)

  • Los ahorradores pueden acceder a partir de ahora a planes con unos costes y comisiones 77% más bajos que la media de EPSVs. Indexa Capital revoluciona el panorama actual de rentabilidades muy bajas en EPSVs individuales (2,97% de media anual entre 2013 y 2016).
  • La nueva generación de planes EPSV esperan ofrecer una rentabilidad adicional estimada (o menores pérdidas) de 2,6% al año por encima de lo que ofrecen los demás planes de EPSV individuales en Euskadi.
  • La diferencia entre la rentabilidad media de los planes EPSV y la de los índices del mercado se debe a los altos costes, el sesgo local, las comisiones ocultas y los conflictos de interés de la mayoría de las gestoras de planes de EPSV individuales en Euskadi” indica Unai Ansejo, Consejero Delegado de Indexa Capital.

Indexa Capital, gestor automatizado líder en España con más de 4.800 clientes y más de 116 millones de euros bajo gestión, lanza una nueva generación de planes de EPSV que invierten exclusivamente en fondos indexados globales de bajo coste. Unai Ansejo y François Derbaix, fundadores y consejeros de la gestora, los han presentado hoy en Bilbao. Indexa Capital cuenta con un equipo de inversores y asesores de primer nivel como Pedro Luis Uriarte, promotor de las EPSVs como Consejero de Hacienda en el primer Gobierno Vasco.

Unai Ansejo y François Derbaix, co-CEOs de Indexa, en la presentación de las EPSVs para medios de comunicación en Bilbao

Indexa es el primer gestor automatizado que aterriza en Euskadi, y lo hace presentando sus nuevos planes de EPSV indexados. El motivo, según sus responsables, ha sido que “muchos clientes, que ya confían en nosotros la gestión de sus carteras de fondos de inversión, nos han pedido poder invertir en planes de EPSV indexados de bajo coste y hemos decidido ofrecerles el servicio”.

Unai Ansejo Barra, es Co-Fundador y Consejero Delegado de Indexa Capital, Doctor en Economía por la Universidad del País Vasco e inversor institucional con más de quince años de experiencia en la gestión de planes de pensiones, nos cuenta los motivos de esta apuesta: “Con este lanzamiento queremos revolucionar el panorama actual de rentabilidades bajas en planes de EPSV individuales, de la misma forma que lo hicimos hace dos años con los planes de pensiones a nivel estatal. Esto es posible gracias a bajar costes y comisiones, indexar a los inversores y automatizar la gestión.

Planes de EPSV un 77% más baratos que la media de los planes individuales en Euskadi

Los planes EPSV presentados por Indexa son “Indexa Más Rentabilidad Acciones PPSI” e “Indexa Más Rentabilidad Bonos PPSI” son los planes individuales indexados más baratos dentro de sus respectivas categorías (Renta Variable y Renta Fija a Largo Plazo). Asimismo, el plan “Indexa Más Rentabilidad Acciones” es el más barato de toda la categoría, con unos gastos de administración máximos de 0,70% frente al 1,56% medio de la categoría.

Estos planes tienen unos costes y comisiones un 77% más bajos que la media de planes individuales en Euskadi, y sus responsables estiman que estos nuevos planes de EPSV ofrecerán una rentabilidad adicional (o menores pérdidas) de 2,6 puntos porcentuales al año por encima de lo que ofrecen los demás planes de EPSV individuales en Euskadi.

Según sus fundadores, “Esto es posible, principalmente, por dos razones: porque invierten exclusivamente en fondos indexados cotizados (ETF’s indexados), y porque están gestionados de forma automatizada, con lo que ahorran todos los costes que conlleva la gestión activa y no automatizada que encontramos en otros planes de EPSV individuales. Además, los ETF’s indexados en los que invierten ambos planes de EPSV son todos ellos de gestoras de primer nivel como Vanguard, Amundi, iShares, State Street Global Advisors, Lyxor y Nomura, y ofrecen una cartera con máxima diversificación internacional. Ambos planes están administrados por Caser y asesorados por Indexa.

La rentabilidad media anual delos planes EPSV hasta ahora en Euskadi, según datos de Gobierno Vasco, ha sido del 2,97% en los años entre 2013 y 2016, frente a una rentabilidad de los índices de mercado que están en el rango de +4,36% anual para los bonos europeos a +13,11% del índice de renta variable global, MSCI World.  Esta diferencia se explica, según Unai Ansejo, por los altos costes, el sesgo local, las comisiones ocultas y los conflictos de interés de la mayoría de las gestoras de planes de EPSV individuales en Euskadi.

Indexa Capital es un proyecto de los denominados Fintech (finanzas y tecnología) y que opera bajo autorización de la CNMV desde 2015. Indexa ofrece facilidad de uso, transparencia y comisiones bajas a través de servicios en Internet, lo que se traduce en una mayor rentabilidad para el inversor, según afirman sus fundadores. Indexa permite acceder a la gran mayoría de los ahorradores a una gestión de inversión sofisticada, algo que antes sólo estaba disponible a través de la banca privada, y con costes muy altos y una rentabilidad media muy baja. En Euskadi se puede acceder al servicio de gestión de carteras de fondos de inversión indexados de Indexa desde su nacimiento. A día de hoy, son ya más de 300 vascos los que han confiado parte de su patrimonio a Indexa con una inversión total de más de 10 millones de euros. El perfil de inversor en gestión automatizada en Euskadi es principalmente ingeniero, seguido de empresario y jubilado, residente en Bilbao, con una edad media de 40 y una inversión media de más de 30.000€.

Cómo contratar una cartera de planes de EPSV con Indexa

Si eres residente en Euskadi, o ex-residente y ya eres titular de un plan de EPSV que quieres traspasar a Indexa, puedes responder a un breve test de perfil inversor (2 minutos), para ver qué cartera de planes de EPSV te recomendamos, sus costes y sus expectativas de rentabilidad. A continuación podrás contratarlos. Una vez abierta la cuenta, podrás definir cuánto dinero deseas aportar y con qué periodicidad, definir los beneficiarios del plan, o traspasar a Indexa un plan de EPSV de otra entidad.

El mínimo para abrir una cuenta de planes de EPSV con Indexa es de 50€, y al igual que con otros planes de pensiones en Euskadi, se puede deducir hasta un máximo de 5.000€ al año (sujeto a un máximo de 12.000€ entre aportaciones a planes de EPSV individuales y de empleo). También se pueden traspasar planes de EPSV desde otras entidades a los planes de Indexa.

Copia de la presentación utilizada en el encuentro con clientes en Bilbao el 18/09/2018:

1er encuentro con clientes en Bilbao el 18/09 a las 19h


Después de organizar eventos similares en Madrid (05/2016) y Barcelona (02/2017), nos gustaría invitarte a nuestro primer encuentro con clientes y clientes potenciales en Bilbao el martes 18 de septiembre a las 19h en el espacio Yimby Sota (Gran Vía, 45, Bilbao) para una presentación sobre nuestros nuevos planes de EPSV (Planes de Previsión Social Individual) que lanzaremos en breve y sobre nuestro modelo de gestión. La presentación estará seguida de un cóctel.


Estaremos Unai Ansejo y François Derbaix, co- Consejeros Delegados de Indexa, para hablar de nuestra propuesta de gestión indexada y automatizada, y sobre todo atenderemos cualquier duda o pregunta de los asistentes. La participación es gratuita pero es necesario inscribirse para asistir. Puedes invitar también a amigos o familiares que pudieran estar interesados en nuestro servicio:

¿Te interesa? Confirma tu asistencia por email a info@indexacapital.com.

Hablaremos de:

  • Gestión indexada vs. gestión activa.
  • Nuestros nuevos planes de EPSV que lanzaremos el mismo día.
  • Fondos de inversión indexados.
  • Nuestro modelo gestor y nuestro comité asesor (Luis Martin Cabiedes, Manuel Conthe, Luis M. Viceira y Pedro Luis Uriarte).
  • Perfiles de riesgo y expectativas de rentabilidad a largo plazo.

Si tienes cualquier duda estamos a tu disposición para comentar por emailpor chat en nuestra página o por teléfono (91 220 72 53), de lunes a viernes de 9h a 14h y de 15h a 18h.

Saludos,

Unai y François

Estudio de rentabilidad de las principales gestoras de fondos en España 2006-2015


El sector de la gestión de activos en España es un sector muy bancarizado y concentrado en el que el 59% de los fondos domiciliados en España a finales de 2015 están gestionados por filiales de 5 entidades financieras.

En este estudio (pdf) realizamos por primera vez un análisis de la rentabilidad de los fondos gestionados por las mayores 5 gestoras de fondos de inversión en España: Bankia, BBVA, La Caixa, Sabadell y Santander (en orden alfabético), con el objeto de ver si los inversores tienen en cuenta la rentabilidad a la hora de seleccionar los fondos de inversión.

Para ello, comparamos la rentabilidad de los fondos gestionados por estas entidades con índices representativos de mercado (Benchmarks) y con fondos indexados de política de inversión similar, comercializados en España y por tanto invertibles.

El resultado es impactante: los inversores hubieran obtenido una rentabilidad adicional media anual del 2,80% si hubieran invertido en fondos indexados en vez de en fondos gestionados por estas 5 gestoras. Por otro lado, el porcentaje de fondos que tienen una rentabilidad superior a su índice de referencia (Benchmark) es de únicamente un 6,7%. Este resultado indica que los inversores no realizan un análisis adecuado antes de seleccionar los fondos de inversión. El importe total estimado que han dejado de ganar los inversores de estas 5 gestoras en los años 2006 a 2015 de haber invertido en fondos indexados asciende a más de 15.000 millones de euros.

Resultados

Bankia, BBVA. La Caixa, Sabadell, Santander, Benchmark, Fondos Indexados

Como podemos observar, las rentabilidades obtenidas por las gestoras según este método son muy inferiores a las rentabilidades de los Benchmarks y fondos indexados. Este resultado es consistente ya que ocurre para todas las gestoras y para todas las categorías analizadas.

Uno de los datos más llamativos aparece en la categoría de Renta Variable Mixta Internacional, en donde la gestora BBVA presenta un 5,6% menos de rentabilidad anual que los Benchmarks y 5,5% menos rentabilidad anual que los fondos indexados. En términos de rentabilidad acumulada, en esta categoría el BBVA ha obtenido una rentabilidad en 10 años de -0,2% mientras que los fondos indexados de esta categoría han obtenido una rentabilidad acumulada de 71,0%. Estos datos están expuestos de forma gráfica en la gráfica.

Diferencias en porcentaje

Analizando todos los fondos que cada gestora tiene en cada categoría, encontramos las rentabilidades pertinentes para cada gestora. La Tabla 2 muestra la media aritmética de las diferencias entre las rentabilidades de los fondos con sus Benchmarks y fondos indexados equivalentes en todas las categorías excluyendo renta fija a corto plazo para para la cual no hay comparativa en el caso de fondos indexados. Este cálculo aun no siendo un resultado significativo por sí solo, nos sirve como herramienta de comparación y resumen entre las gestoras.

Tabla 2: Diferencia media de rentabilidad anualizada entre cada gestora y sus Benchmarks y correspondientes fondos indexados en las siete categorías.

Menor rentabilidad
% / año
Vs. Benchmark Vs. Fondos Indexados
Bankia -2,80% -2,63%
BBVA -3,59% -3,41%
La Caixa -2,53% -2,36%
Sabadell -2,97% -2,80%
Santander -3,09% -2,91%
Media -2,97% -2,80%

 

Diferencias en euros

Con el objetivo de darle un valor monetario a esta diferencia estimamos la diferencia entre lo que cada gestora ha ganado en euros en los 10 años analizados y lo que hubiera obtenido si hubiera invertido en los fondos indexados correspondientes a la categoría de cada fondo. En este caso se utilizaron los fondos de todas las categorías con fondos indexados equivalentes (ver Anexo 5) y no solo las ocho analizadas anteriormente. Estos resultados están expuestos en la Tabla 3.

 

Tabla 3: Diferencia entre las ganancias en los 10 años de las gestoras con lo que habrían obtenido con rentabilidades iguales a las de sus fondos indexados (millones de euros). Expuestas en las filas inferiores como porcentaje de su patrimonio final y medio.

Bankia BBVA La Caixa Sabadell Santander Total
Diferencia vs. Fondos Indexados
(M€)
-1.063 -4.864 -3.884 -1.143 -4.308 -15.261
Volumen Final
(M€)
7.586 27.005 34.816 10.225 28.431 108.063
Diferencia
/ Volumen Final
-14,0% -18,0% -11,2% -11,2% -15,2% -14,1%
Volumen Medio
(M€)
5.731 19.184 16.493 5.877 19.301 66.586
Diferencia
/ Volumen Medio
-18,6% -25,4% -23,5% -19,4% -22,3% -22,9%

En la tabla se puede observar que si los partícipes de estas gestoras hubieran estado invertidos en los fondos indexados correspondientes a su categoría durante el período de tiempo analizado, hubieran obtenido 15.261 millones de euros adicionales. En términos absolutos, observamos que la gestora en la que sus partícipes hubieran tenido un mayor coste de oportunidad es el BBVA (-4.864 millones de euros) seguido por el Banco Santander (-4.308 millones de euros) y La Caixa (-3,884 millones de euros).

Conclusión

Los resultados de este estudio nos muestran como ninguna de las 5 mayores gestoras españolas por volumen gestionado el 31 de diciembre de 2015 ha sido capaz de tener un rendimiento similar o superior al de sus Benchmarks y/o fondos indexados en el periodo 2006 – 2015. La diferencia media anual de rentabilidad contra los fondos indexados asciende a un 2,80% que en términos acumulados a 10 años supera el 30% de menor rentabilidad para los inversores.

En las ocho categorías con un mayor patrimonio final, ninguna de las gestoras ha sido capaz de conseguir una rentabilidad por encima de sus Benchmarks llegando a diferencias de hasta 5,6% menos rentabilidad anual en el caso de la Renta Variable Mixta Internacional para la gestora del BBVA. Al hacer la media de la diferencia de rentabilidades de cada gestora y para todas las categorías vemos como de nuevo la gestora de BBVA obtiene las peores rentabilidades, con diferencias medias de 3,59 % y 3,41% menos rentabilidad anual que los Benchmarks y fondos indexados respectivamente.

La comparación de las ganancias en euros de los fondos de las gestoras y las que habrían obtenido los partícipes de estar invertidos durante el mismo período en fondos indexados, nos muestra como los clientes de las 5 gestoras dejaron de ganar más de 15.000 millones de euros en el periodo 2006 – 2015, resultado sin duda de los elevados costes de gestión o corretaje entre otros factores.

Al comparar cada fondo individualmente con su Benchmark vemos como casi todos tienen rentabilidades inferiores, con solo un 6,7% de los fondos de estas 5 gestoras en las categorías analizadas por encima de sus Benchmarks en términos de rentabilidad y durante el período analizado.

Al comparar las 5 gestoras entre sí y analizar el percentil en el que se encontrarían respecto al resto de gestoras, vemos como la que obtiene un peor rendimiento en media en las ocho categorías analizadas es de nuevo el BBVA con un percentil medio 0,65.

En conclusión, ninguna de las 5 gestoras ha sido durante el período analizado capaz de ofrecer al inversor un rendimiento comparable al obtenido por fondos de inversión indexada y por tanto parece probado que los inversores en fondos no tienen este resultado en cuenta a la hora de tomar sus decisiones de inversión. Este hecho cobra relevancia, pues entre las 5 gestoras gestionaban el 59% de los activos bajo gestión según Inverco a fecha de 31 de Diciembre de 2015.

Más información:

Sobre los autores:

Estudios anteriores:

Los planes de pensiones de gestión activa han hecho perder poder adquisitivo a los ahorradores españoles


En septiembre 2016 publicamos el 1er estudio de “Rendimiento de los Fondos de Gestión Indexada y Activa en España (pdf)” y llegamos a observar que la gestión indexada ofrecía una rentabilidad de 2 a 5 veces superior a la rentabilidad de los fondos de inversión españoles.

Hemos querido realizar un estudio similar sobre los planes de pensiones en España para ver cuánto dinero habían dejado de ganar los ahorradores españoles en planes de pensiones españoles en la última década. Para ello hemos analizado la rentabilidad de todos los planes de pensiones que han existido en España entre 2006 y 2015, y la hemos comparado con la rentabilidad de sus índices de referencia (lo que ha hecho el mercado) en el mismo periodo.

Los resultados detallados están publicados en nuestro 1er Estudio de “Rendimiento de los Planes de Pensiones en España 2006-2015 (pdf)”.

Ilustración de los resultados

Rentabilidd acumulada Planes de Pensiones de Renta Variable Mixta (2006-2015)
A modo de ilustración, si hubieras invertido 100€ en 2005 en la media de los planes de pensiones de la categoría Renta Variable Mixta (la categoría con la que se comparan las carteras 5 a 10 de Indexa), en 2015 habrías obtenido 117€. Es decir, en 10 años habrías ganado apenas 17€, un 17% acumulado, equivalente a un 1,6% anual. Tu inversión ni siquiera habría cubierto la inflación acumulada en este periodo, que fue de 18,2%, por lo que realmente habrías perdido poder adquisitivo.

Si hubieras invertido los mismos 100€ en el índice de mercado de la categoría de Renta Variable Mixta, en 2015 habrías tenido 172,3€. Es decir, en 10 años habrías ganado un 72,3% acumulado o un 5,6% de rendimiento anual.

Comparamos este 5,6% de rentabilidad neta de la gestión indexada con el 1,6% de rentabilidad neta de la gestión activa: 4 puntos porcentuales de diferencia anual, 55 puntos de diferencia acumulada a 10 años. En 10 años, para 100€ invertidos, son 72€ de rentabilidad de la gestión indexada frente a 17€ de rentabilidad de la gestión activa: ¡la gestión indexada te habría dado 4,2 veces más!

Si comparamos otras categorías de planes de pensiones obtenemos resultados similares (ver tabla e ilustración a continuación):

Planes de pensiones
(rentabilidad)

Índice de Mercado
(rentabilidad)

Categoría

Anual

Total Anual

Total

Garantizados

2,5%

28,6% 4,9%

61,1%

Renta Fija Corto Plazo

1,4%

14,6% 2,3%

25,3%

Renta Fija Mixta

1,3%

13,4% 5,1%

65,0%

Renta Variable

2,2%

24,5% 4,1%

50,0%

Renta Variable Mixta

1,6%

17,0% 5,6%

72,3%

RF Largo Plazo

2,2%

24,8% 4,5%

55,1%

Rentabilidad media anualizada de los planes de pensiones y sus índices de mercado, por categoría (2006-2015)

¿De dónde viene la diferencia?

Básicamente de los altos costes de la gestión activa, de los conflictos de interés que tienen las gestoras de grupos bancarios y de las malas decisiones de los gestores. Esta es la conclusión a la que ya habían llegado muchos estudios previamente, y que confirma el 1er Estudio de “Rendimiento de los Planes de Pensiones en España 2006-2015” que acaban de presentar sus autores León Bartolomé Carreño y Unai Ansejo Barra (Indexa Capital).

Ya existían varios estudios del IESE como por ejemplo el de [Fernández y Campos, 2017] que comparaban la rentabilidad media de los fondos en España con sus índices de referencia. Este estudio de febrero 2017 observaba que entre 2001 y 2016 la rentabilidad media de los fondos de pensiones fue de 2,03% y que sólo tres planes de pensiones habían tenido una rentabilidad superior al IBEX 35 y a los bonos del Estado a 15 años.

En este nuevo estudio que presentamos ahora, por un lado se ha hecho una búsqueda del índice más representativo para cada categoría, y por otro, además de comparar rentabilidades, también analizamos las rentabilidades corregidas por riesgo utilizando varias medidas (alfa y ratio de Sharpe).

Consideramos que este nuevo análisis confirma los resultados de estudios anteriores y además aporta elementos diferenciadores que son relevantes para el inversor dado que puede comparar diferentes alternativas de inversión y tomar mejores decisiones prácticas.

La descripción de la metodología, los datos, los resultados y la bibliografía están disponibles en el estudio publicado.

Según Unai Ansejo, CEO de Indexa Capital y coautor del estudio:

“La baja rentabilidad de los planes de pensiones de gestión activa en España, y la ausencia de planes de pensiones indexados con bajos costes, es lo que nos ha motivado a crear los primeros planes de pensiones indexados con las comisiones más bajas del mercado. Con ello esperamos ofrecer a los inversores una rentabilidad entre tres y cuatro veces superior a la media del resto de planes de pensiones en España.”

Más información:

Sobre los autores:

La gestión indexada ofrece una rentabilidad entre 2 y 5 veces superior a la gestión activa


1er Estudio de “Rendimiento de los Fondos de Gestión Indexada y Activa en España (pdf)

Si hubieras invertido 100€ en 2005 en la media de los fondos españoles de la categoría Renta Variable Mixta Internacional (la categoría con la que se comparan las carteras 5 a 10 de Indexa), en 2015 habrías obtenido 115€. Es decir, en 10 años habrías ganado apenas 15€, un 15% acumulado, equivalente a un raquítico 1,4% anual. Tu inversión ni siquiera habría cubierto la inflación, por lo que realmente habrías perdido dinero.

Si hubieras invertido los mismos 100€ en la media de los fondos indexados de la categoría de Renta Variable Mixta Internacional, extranjeros pero comercializados en España, en 2015 habrías tenido 171€. Es decir, en 10 años habrías ganado 71€, equivalentes a un 71% acumulado o un 5,5% de rendimiento anual.

Renta variable mixta internacional gestión indexada vs gestión activa

Comparamos este 5,5% de rentabilidad neta de la gestión indexada con el 1,4% de rentabilidad neta de la gestión activa: 4,1% de diferencia anual, 56% de diferencia acumulada a 10 años. En 10 años, para 100€ invertidos, son 71€ de rentabilidad de la gestión indexada frente a 15€ de rentabilidad de la gestión activa: ¡5 veces más!

Si comparamos otras categorías de fondos obtenemos resultados similares (ver tabla e ilustración a continuación):

Gestión Activa Gestión Indexada
Categoría Anual Total Anual Total
Global 2,1% 23,2% 5,6% 73,1%
Renta Fija Mixta Internacional 1,1% 12,0% 5,1% 63,7%
Renta Fija Mixta 1,3% 13,9% 4,4% 53,5%
Renta Variable Mixta Internacional 1,4% 15,2% 5,5% 71,0%
Rent Fija Largo Plazo 2,7% 30,0% 4,5% 55,3%
RF Garantizado 2,7% 30,4% 4,5% 55,3%
RV Garantizado 2,0% 22,1% 4,4% 53,5%

Gestión indexada vs Gestión activa España 2006-2015

¿De dónde viene la diferencia? Básicamente de los altos costes de la gestión activa, de los conflictos de interés que tienen las gestoras de grupos bancarios y de las malas decisiones de los gestores. Esta es la conclusión a la que ya habían llegado muchos estudios previamente, y que confirma el 1er Estudio de “Rendimiento de los Fondos de Gestión Indexada y Activa en España” que acaban de presentar sus autores Josu Iturrizaga Aranberri, León Bartolomé Carreño, Miguel Ángel Martínez Sedano y Unai Ansejo Barra, resultado de la colaboración entre la Universidad del País Vasco e Indexa Capital.

Ya existían varios estudios del IESE como por ejemplo el de Fernández y Campos, 2010 que comparaban la rentabilidad media de los fondos en España con sus índices de referencia. Este estudio de 2010 observaba que entre 1991 y 2009 el 95% de los fondos españoles no superaron la rentabilidad de su índice de referencia.

En este nuevo estudio que presentamos ahora, además de comparar rentabilidades, también analizamos las rentabilidades corregidas por riesgo utilizando varias medidas (alfa y ratio de Sharpe). Además, no comparamos únicamente la rentabilidad de los fondos contra sus índices de referencia, que no son invertibles, sino que también lo comparamos con los fondos indexados que se comercializan en España que sí son invertibles y, por tanto, son opciones reales de inversión.

En definitiva, consideramos que este nuevo análisis confirma los resultados de estudios anteriores y además aporta elementos diferenciadores que son relevantes para el inversor dado que puede comparar diferentes alternativas de inversión y tomar mejores decisiones prácticas.

La descripción de la metodología, los datos, los resultados y la bibliografía están disponibles en el estudio publicado.

CONCLUSIONES ESTUDIORendimiento de los Fondos de Gestión Indexada y Activa en España (pdf)
Los resultados obtenidos aportan clara evidencia sobre el hecho de que el rendimiento de los fondos de gestión activa en España ha sido sensiblemente inferior a la de sus benchmarks y a la de los fondos de gestión indexada en el periodo 2006 – 2015. En ninguna de las principales categorías de los fondos hemos observado rentabilidades superiores a la de sus índices de mercado, llegando hasta un -4,2% de diferencia en rentabilidad anual en el caso de la categoría de “Renta Variable Mixta Internacional”. Asimismo, analizando la rentabilidad corregida por riesgo de los fondos de gestión activa, volvemos a encontrar evidencia de alfas significativos y negativos, lo que vuelve a ilustrar el pobre rendimiento de los fondos de gestión activa a largo plazo en España.

Las carteras de gestión activa en España tenían un volumen total de unos 220 mil millones de euros a finales del 2015. Entre 2006 y ese año, los fondos de gestión activa obtuvieron una rentabilidad anual media del 1,88% frente al 4,51% registrado por los índices y el 4,84% de los fondos indexados. En 10 años, los fondos de gestión activa han obtenido un beneficio teórico de 45 mil millones, menos de la mitad si se compara con los 133 mil millones que, en el mismo periodo, se hubieran obtenido invirtiendo en la gestión indexada.

Según Unai Ansejo, CEO de Indexa Capital y coautor del estudio: “Los grandes costes de la gestión activa suponen un factor que limita su capacidad de generar rentabilidades superiores o incluso similares a las del mercado y, este efecto, es especialmente grave en las actuales condiciones de mercado, donde las rentabilidades esperadas son tan bajas. Aunque los inversores no deberían esperar que los índices superen al 100% de los fondos en un periodo de tiempo, debido al juego de suma cero, los mayores costes y la eficiencia de los mercados financieros, es poco probable que un inversor sea capaz de seleccionar un fondo de gestión activa que ofrezca una rentabilidad superior al mercado de forma consistente.”

Más información:

Sobre los autores:

Luis Viceira se incorpora a nuestro comité asesor


(Nota de prensa, Madrid, 13 de julio 2016)

Indexa Capital, primer gestor automatizado de inversiones en España, incorpora a su Comité Asesor a Luis M. Viceira, considerado como uno de los académicos más reconocidos en temas relacionados con la gestión de carteras e inversiones a largo plazo en EE.UU. El Profesor Viceira aporta su experiencia y sus conocimientos técnicos a la gestión de carteras realizada por Indexa Capital.

Luis M. Viceira

Luis Viceira considera que:

“las carteras de inversión de Indexa, con su estrategia de diversificación cuidadosamente diseñada, su capacidad de reequilibrar las carteras de inversión a medida que los movimientos en los mercados lo hacen necesario, y especialmente su énfasis en la gestión indexada y de bajo coste, proveen un vehículo de ahorro e inversión novedoso e interesante para el ahorrador español, a la par con las mejores empresas de este tipo que se están desarrollando en los EE.UU. y otros países desarrollados de nuestro entorno. El ahorrador sofisticado sabe reconocer la enorme importancia que el ahorro en comisiones tiene para la acumulación de capital a largo plazo. Indexa ofrece una proposición muy competitiva, si no la más competitiva, entre las existentes en nuestro país.”

Luis M. Viceira es titular de la cátedra George E. Bates en el área de Finanzas, miembro del comité ejecutivo (Dean’s Management Group) y decano adjunto (Senior Associate Dean) a cargo de sus centros globales en la Harvard Business School (HBS). Luis Viceira empezó su carrera docente e investigadora en HBS en 1998, y es catedrático desde 2007.

También es Investigador Asociado del National Bureau of Economic Research (NBER), miembro del Instituto TIAA-CREF, y miembro de comité científico de NETSPAR, la red holandesa de investigación sobre fondos de pensiones.

Sus áreas de especialización en el campo de la economía financiera son los mercados de capitales, el diseño de estrategias de inversión a largo plazo para inversores individuales e institucionales como fondos de pensiones o fondos soberanos, la innovación financiera en el área de gestión de carteras e inversiones, y la gestión de empresas de inversión e inversores institucionales.

Luis Viceira es autor y coautor de numerosos artículos de investigación en revistas científicas, casos de la Harvard Business School, artículos de divulgación en revistas y volúmenes destinados a los profesionales de la inversión y de los mercados de capitales. Es también autor, junto con el Profesor John Y. Campbell de la Universidad de Harvard, del libro sobre estrategias de inversión de carteras a largo plazo “Strategic Asset Allocation: Portfolio Choice for Long-Term Investors”, ganador del Premio Paul A. Samuelson a la investigación en economía financiera. Su labor investigadora y de divulgación ha recibido diversos premios y reconocimientos a lo largo de los años (ver reconocimientos y premios).

Además de su labor investigadora y docente, Luis Viceira colabora en calidad de consultor, miembro del consejo de administración o miembro del consejo de asesores con empresas de gestión de activos, fondos de pensiones, fondos soberanos, empresas de seguros, bancos centrales, e instituciones sin ánimo de lucro. También es actualmente gobernador independiente de la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), el organismo auto-regulador de las sociedades de valores en los Estados Unidos. Es también director de MAPFRE US.

Luis es master en economía y doctor en ciencias económicas por la Universidad de Harvard, y licenciado en economía por la Universidad Autónoma de Madrid con Premio Extraordinario Nacional de Licenciatura.

Unai Ansejo Barra, fundador y CEO de Indexa Capital, afirma:

“Luis Viceira refuerza nuestro comité asesor aportando rigor académico y un profundo conocimiento de cómo gestionar carteras para el largo plazo. Es todo un honor poder contar con el autor del libro del que aprendí asignación de activos.”

El comité asesor, formado en febrero de este mismo año, ayuda a la dirección de Indexa Capital a validar su modelo de gestión y las expectativas de rentabilidad a largo plazo de las diferentes clases de activos, así como a ratificar la selección de los fondos de inversión indexados y el proceso de perfilado de los clientes.

SOBRE LUIS M. VICEIRA
Ver su perfil en Linkedin

MÁS INFORMACIÓN
Modelo de gestión de Indexa Capital
Sala de Prensa
Equipo de Expertos
Preguntas frecuentes
Test de idoneidad

SOBRE INDEXA
Indexa Capital es el primer y único gestor automatizado de inversiones que opera en España, y que ha sido autorizado y supervisado por la CNMV. Indexa ofrece una mayor rentabilidad potencial al ahorro al tener unas comisiones y costes de media un 80% más bajos que los que actualmente ofrecen los bancos y fondos en España. Indexa es un proyecto fintech fundado por expertos con reconocida trayectoria en mercados, inversiones y negocios en Internet y cuenta con asesores financieros de primer nivel.

Pedro Luis Uriarte se incorpora a nuestro Comité Asesor


(Nota de prensa, Madrid, 03 de mayo 2016)

  • El Comité asesor de Indexa Capital A.V., al que se incorpora Pedro Luis Uriarte, está formado por Manuel Conthe y Luis Martín Cabiedes.
  • Pedro Luis Uriarte triunfó en la banca convirtiendo en un plazo de seis años a un banco español en el mejor del mundo, según Forbes.

Indexa Capital, primer gestor automatizado de inversiones en España, incorpora a su comité asesor a Pedro Luis Uriarte, considerado como una de las personas más relevantes del sector bancario en España, donde aportará su experiencia y sus conocimientos técnicos a la gestión de carteras realizada por Indexa Capital.

Pedro Luis Uriarte junto a Unai Ansejo –a la izquierda- en una reunión de Comité Asesor de Indexa Capital
Pedro Luis Uriarte junto a Unai Ansejo –a la izquierda- en una reunión de Comité Asesor de Indexa Capital

Pedro Luis Uriarte considera que:

“Indexa Capital es una excelente y necesaria iniciativa que permite una aproximación al mundo de la gestión de valores y de carteras desde una perspectiva digital y gestión automatizada. Esto nos acerca a un mundo de comisiones bajas y mayor rentabilidad. Por todo ello creo que es una iniciativa muy inteligente, conveniente y transparente”.

Pedro Luis Uriarte, nuevo miembro del Comité Asesor de Indexa
Pedro Luis Uriarte, nuevo miembro del Comité Asesor de Indexa

Pedro Luis Uriarte es Licenciado en Ciencias Económicas y en Derecho, por la Universidad de Deusto y acumula cuarenta y nueve años de carrera profesional en los sectores industrial, financiero (donde llegó a ser Consejero Delegado y Vicepresidente primero del BBV y posteriormente del BBVA), consultoría, I+D+i y Administración Pública (entre 1980 y 1984 fue Consejero de Economía y Hacienda en el primer Gobierno Vasco).

En 2007 impulsó la creación de Innobasque – Agencia Vasca de la Innovación – de la que fue su primer Presidente. Actualmente, fundador y Presidente de una empresa de consultoría estratégica y Consejero y Asesor de varias empresas, entre ellas algunas de “fintech”, y coopera con distintas actividades universitarias y sociales.

Es colaborador en diferentes iniciativas en el campo de la I+D+i y participa en numerosos foros económicos, empresariales y sociales. Ha recibido numerosos reconocimientos oficiales como Ilustre de Bilbao (2010), Medalla de Oro de Gipuzkoa (2005), Gran Cruz de la Orden del Mérito Civil (2002).

Unai Ansejo Barra, fundador y CEO de Indexa Capital, afirma

“Es un honor poder contar la experiencia de Pedro Luis Uriarte en el Comité Asesor de Indexa Capital. Con sus aportaciones y junto con Manuel Conthe y Luis Martín Cabiedes, vamos a trabajar para ofrecer a nuestros clientes carteras de inversión completamente diversificadas, adecuadas a su perfil de inversión y con costes radicalmente bajos.”

El comité asesor, formado en febrero de este mismo año, ayuda a la dirección de Indexa Capital a validar su modelo de gestión y las expectativas de rentabilidad a largo plazo de las diferentes clases de activos, así como a ratificar la selección de los fondos de inversión indexados y el proceso de perfilado de los clientes.

Comité asesor y equipo fundador Indexa Capital
Comité asesor y equipo fundador Indexa Capital

MÁS INFORMACIÓN
Modelo de gestión de Indexa Capital
Sala de Prensa
Equipo de Expertos
Preguntas frecuentes
Test de idoneidad

SOBRE INDEXA
Indexa Capital es el primer y único gestor automatizado de inversiones que opera en España, y que ha sido autorizado y supervisado por la CNMV. Indexa ofrece una mayor rentabilidad potencial al ahorro al tener unas comisiones y costes de media un 80% más bajos que los que actualmente ofrecen los bancos y fondos en España. Indexa es un proyecto fintech fundado por expertos con reconocida trayectoria en mercados, inversiones y negocios en Internet y cuenta con asesores financieros de primer nivel.