Última actualización: 13/10/2022.
Uno de los mayores retos que tenemos en Indexa como gestor automatizado es conseguir que nuestros clientes mantengan el rumbo fijado para sus inversiones y lleguen a sus objetivos, independientemente de los vaivenes que aparezcan por el camino.
Es un reto, porque no contamos con el recurso tradicional de tener una oficina cercana a la que acercarse para comentar las dudas que se puedan ir teniendo por el camino. No tenemos oficinas ni banqueros porque son recursos caros que aumentan las comisiones que se cobran a los clientes, y que objetivamente no valen su coste.
Nuestros recursos son la información, la comunicación y la formación continua. Somos muy transparentes a la hora de mostrar a los clientes que pueden esperar de las carteras de Indexa. Si ya eres cliente, desde tu zona privada puedes acceder en el menú a la página de “Plan” y en la sección de “Desempeño real contra proyectado” podrás encontrar toda la información acerca de la rentabilidad esperada de tu plan, así como los escenarios positivos y negativos que se pueden esperar a 10 años. Si no eres cliente, antes de contratar te mostraremos también toda esta información.
No obstante, a pesar de toda esta información, seguimos observando como parte de nuestros clientes tienden a invertir más tras subidas de las carteras y viceversa. En el artículo Es mejor no elegir cuando inviertes (2) dábamos algunos datos en este sentido. Por tanto, a riesgo de ser en algunos casos repetitivos, vamos a continuar por la senda de la comunicación.
En nuestras comunicaciones sobre rentabilidad semestrales, cuando hacemos balance de la rentabilidad obtenida en el año anterior, si la rentabilidad ha sido positiva, damos siempre un mensaje de precaución contundente. Por ejemplo, en 2018 escribíamos un artículo titulado “También habrá años en negativo” y en 2020 otro titulado “2019 ha sido un año extraordinario, ¿soportarás un año de rentabilidades igualmente negativas?”
Observando el año 2022, podemos afirmar que la principal característica del mercado este año, ha sido la vuelta de la volatilidad. Esto significa que las caídas y subidas de las carteras son habitualmente más grandes que lo que fueron en 2021, por poner un ejemplo.
El principal mensaje que queremos transmitiros en este artículo es que las caídas que hemos visto hasta septiembre 2022 han sido normales. Por un lado, han sido normales en el sentido estadístico de que son movimientos a esperar, dadas la rentabilidad y volatilidad esperadas de las carteras. Por otro lado, han sido normales desde un punto de vista histórico: analizamos los movimientos mensuales del índice MSCI World desde 1950 hasta la actualidad y vemos que el mes de febrero es una caída que no está entre las veinte más agudas de estos últimos 70 años.
Por tanto, queremos transmitiros que estamos ante un episodio normal en la vida de un inversor y que en caso de que notéis cierto nerviosismo, esto puede ser una señal de que quizá tengáis un perfil inversor estimado en Indexa más elevado del real.
Normalidad estadística
En la tabla a continuación, se pueden encontrar para cada perfil de riesgo, la rentabilidad esperada a un mes, la volatilidad esperada a un mes y la mayor caída esperada (en el 97,5% de los casos):
| Carteras de 10 a 100 mil € | Rentabilidad esperada a un mes | Volatilidad esperada a un mes | Mayor caída esperada a un mes (97,5% de probabilidad) |
|---|---|---|---|
| Cartera 1 | 0,1% | 1,2% | -2,3% |
| Cartera 2 | 0,1% | 1,2% | -2,4% |
| Cartera 3 | 0,1% | 1,4% | -2,8% |
| Cartera 4 | 0,2% | 1,8% | -3,4% |
| Cartera 5 | 0,2% | 2,0% | -3,7% |
| Cartera 6 | 0,2% | 2,2% | -4,2% |
| Cartera 7 | 0,2% | 2,5% | -4,8% |
| Cartera 8 | 0,3% | 2,7% | -5,2% |
| Cartera 9 | 0,3% | 3,1% | -5,9% |
| Cartera 10 | 0,3% | 3,2% | -6,1% |
Por tanto, desde un punto de vista estadístico, el mes de febrero 2022 ha sido un mes más.
Normalidad histórica
A continuación, vamos a revisar los datos históricos desde 1950 hasta la fecha actual del índice MSCI World (que recoge la rentabilidad de las mayores empresas a nivel global) y vamos a buscar cuáles fueron las mayores caídas en este período.
Mayores caídas acumuladas del MSCI World
A continuación adjunto una tabla con las mayores caídas acumuladas desde 1970 (mayores drawdowns). Como se puede observar, la caída por la crisis de la Covid-19 en 2020 ha sido la 4ª mayor caída acumulada de la historia del MSCI World, y en marzo 2020 pudimos observar la mayor caída acumulada en un mes de la historia de este índice.
En cuanto a la caída en 2022 (hasta finales de septiembre, cuando actualizamos este estudio), está siendo la 7ª mayor caída acumulada de los últimos 70 años.
*YTD = «Year To Date», año en curso hasta la fecha indicada
| Ranking | Mayor caída (%) | Fechas (inicio – punto mínimo) |
Duración hasta el punto mínimo |
Comentario |
|---|---|---|---|---|
| 1 | -57,5% | 31/10/2007 – 09/03/2009 | 1,4 años | Caída de Lehman Brothers y crisis bancaria global |
| 2 | -49,3% | 27/03/2000 – 09/10/2002 | 2,6 años | Crisis de las «punto com» |
| 3 | -45,7% | 11/01/1973 – 06/10/1974 | 1,8 años | Crisis del petróleo |
| 4 | -34,0% | 12/02/2020 – 23/03/2020 | 0,1 años | Crisis de la Covid-19 |
| 5 | -28,2% | 20/11/1980 – 12/08/1982 | 1,8 años | Recesión en Estados Unidos |
| 6 | -25,9% | 04/01/1990 – 30/09/1990 | 0,8 años | Crisis global |
| 7 | -23,7% | 04/01/2022 – 26/09/2022 | 0,8 años | Guerra Rusia-Ucrania |
| 8 | -23,7% | 27/08/1987 – 26/10/1987 | 0,2 años | Crash del 87 |
| 9 | -22,6% | 13/01/1970 – 27/05/1970 | 0,3 años | Crisis de los 70 |
| 10 | -20,3% | 20/07/1998 – 05/10/1998 | 0,3 años | Crisis financiera en América del Sur |
Mayores caídas acumuladas mensuales del índice MSCI World (mayores drawdowns)
| Ranking | Mayor caída (%) | Mayor caída (mes) | Comentario |
|---|---|---|---|
| 1 | -29,4% | oct/2008 | Caída de Lehman Brothers y crisis bancaria global |
| 2 | -25,0% | mar/2020 | Crisis de la Covid-19 |
| 3 | -22,1% | oct/1987 | Lunes negro |
| 4 | -19,2% | nov/2008 | Crisis bancaria global |
| 5 | -16,6% | jul/2002 | Crisis de las «punto com» |
| 6 | -15,7% | sep/2001 | Crisis de las «punto com» |
| 7 | -14,5% | ago/1990 | Crisis global |
| 8 | -13,9% | nov/1973 | Crisis del petróleo |
| 9 | -13,3% | ago/2011 | Reducción de calificación de deuda soberana de EEUU |
| 10 | -13,3% | sep/2008 | Crisis bancaria global |
La caída del mes de marzo de 2020 ha sido de -25,0 % ha sido la segunda mayor caída acumulada en un mes del índice MSCI World de los últimos 70 años. En cuanto a las caídas mensuales observadas en 2022, no llegan a entrar en el top 10 en el ranking de las mayores caídas mensuales de este índice.
Mantener siempre el perfil actualizado
En este artículo hemos mostrado como las rentabilidades observadas en 2020 y en 2022 han sido, tanto desde un punto de vista estadístico como histórico, normales. No obstante, si has notado que estás más intranquilo de lo habitual, o estás dedicando más tiempo de lo habitual a pensar en tus inversiones, es muy posible que tengas un perfil más elevado de lo que realmente tienes.
Si una caída normal te genera inquietud, es muy posible que cuando llegue una caída inusualmente alta (que eventualmente llegará) no podrás soportarla y decidas vender en el peor momento (cayendo en el sesgo por comportamiento).
Puedes hacer la siguiente comprobación: ¿Serías capaz de aguantar unas pérdidas mensuales o anuales como las que aparecen en la siguiente tabla? (para las carteras de menos de 10 mil euros o más de 100 mil euros los datos son muy similares):
| Carteras de 10 a 100 mil € | Mayor caída esperada a un mes (97,5% de probabilidad) |
Mayor caída esperada a un año (97,5% de probabilidad) |
| Cartera 1 | -2,3% | -7,4% |
| Cartera 2 | -2,4% | -7,6% |
| Cartera 3 | -2,8% | -8,7% |
| Cartera 4 | -3,4% | -10,3% |
| Cartera 5 | -3,7% | -11,4% |
| Cartera 6 | -4,2% | -12,5% |
| Cartera 7 | -4,8% | -14,5% |
| Cartera 8 | -5,2% | -15,7% |
| Cartera 9 | -5,9% | -17,7% |
| Cartera 10 | -6,1% | -18,5% |
Si la respuesta es negativa, por favor revisa tu perfil inversor entrando en tu zona privada \ Configuración de cuenta \ Perfil inversor.
Si la respuesta es positiva, entonces continúa tu plan tal y como lo tenías previsto hasta ahora.