Sobre la exposición de nuestras carteras a Rusia

Desde el ataque de Rusia a Ucrania la semana pasada (28/02/2022) muchos clientes nos han planteado las siguientes preguntas:

¿Cuál es la exposición de las carteras a Rusia?

¿Estamos haciendo algo para vender las inversiones en Rusia?

¿Podemos ofrecer a los clientes la posibilidad de no tener ninguna parte de su cartera en Rusia?

Pensábamos esperar a tener unas respuestas completas para publicar este artículo, pero por la frecuencia de las preguntas, hemos preferido publicar ahora esta respuesta parcial a las preguntas, que completaremos más adelante conforme vayan surgiendo nuevos elementos de respuesta.

Exposición de las carteras de fondos a Rusia

La exposición de nuestras carteras de fondos a Rusia antes del inicio de la guerra se situaba entre el 0,1% y el 0,4% de la cartera, en función del tamaño de la cartera y del perfil inversor del cliente.

Teníamos antes del inicio de la guerra de Ucrania, cuatro fondos indexados con una exposición marginal a Rusia:

El fondo de bonos globales a largo plazo, Vanguard Global Bnd Idx Eur -Ins Plus, indexado sobre el índice Barclays Global Aggregate Float Adjusted Bond, que pesa entre 21 y 86% de las carteras de fondos de menos de 10 mil euros, tenía una exposición de 0,4% a bonos rusos, equivalente a un peso en las carteras entre 0,1% y 0,3%.

El fondo de acciones de países emergentes, Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus, indexado sobre el índice MSCI Emerging Markets, que pesa entre el 0 y el 10% de las carteras de fondos de 10 a 100 mil euros, y entre el 2 y el 9% en las carteras de fondos de más de 100 mil euros en función del perfil inversor del cliente, tenía una exposición del 3,3% a acciones rusas, equivalente a un peso en las carteras entre 0,1 y 0,3%.

El fondo de bonos de empresas europeas, Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur -Ins Plus, indexado al índice Barclays Euro Non-Government Bond, que pesa entre 4 y 16% en las carteras de fondos entre 10 y 100 mil, y entre 14 y 79% de las carteras de fondos de más de 100 mil euros en función del perfil inversor del cliente, tenía una exposición de 0,3% a Rusia, equivalente a un peso en las carteras debajo de 0,1%.

El fondo de bonos de países emergentes cubiertos a euro, iShares EM Gov Bnd Idx -I2 Eur Hdg, indexado sobre el índice EMBI Global Diversified Index publicado por JP Morgan, que pesa entre el 2 y el 3% de las carteras de fondos de más de 100 mil euros, en función del perfil inversor del cliente, tenía una exposición del 3,1% a acciones rusas, equivalente a un peso en las carteras debajo del 0,1%.

En cuanto al fondo de acciones globales presente en las carteras de fondos de menos de 10 mil euros, Vanguard Global Stk Idx Eur -Ins Plus, indexado sobre al el índice MSCI World, que pesa entre 14 y 79% de las carteras de menos de 10 mil euros, no tenía exposición a Rusia, o tenía una exposición inferior a 0,1%.

Exposición de nuestros planes de pensiones a Rusia

En cuanto a nuestras carteras de planes de pensiones (individuales, de EPSV o de empleo), la exposición total a Rusia antes de la guerra se situaba entre el 0,1% y el 0,3%, en función del perfil inversor del cliente.

Nuestros planes de pensiones incluyen 4 fondos indexados cotizados (ETFs) con una exposición marginal a Rusia:

El Vanguard FTSE Emerging Market (ISIN US9220428588), indexado sobre el índice FTSE Emerging Markets, con un peso de 10% en el plan de pensiones de acciones tienen una exposición del 2,9%.

El Lyxor Core STOXX Europe 600 (ISIN LU0908500753), indexado sobre el índice STXE 600 € NRt, con un peso de 15% en el plan de pensiones de acciones tienen una exposición del 0,01%.

El SPDR Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond ETF (ISIN IE00BF1QPL78), indexado sobre el índice Barclays Global Aggregate Corporate TR Hedged EUR, con un peso de 15% en el plan de pensiones de bonos tienen una exposición del 0,1%.

El Vaneck Vectors JP Morgan EM LC Bond ETF (US92189H3003), indexado sobre el índice J.P. Morgan Government Bond Index Emerging Markets Global Core, con un peso de 5% en el plan de pensiones de bonos tienen una exposición del 0,6%.

No hay exposición a Bielorrusia

Los fondos de nuestras carteras no tienen exposición a valores de Bielorrusia (algunos clientes también nos han preguntado si nuestras carteras incluyen inversiones en Bielorrusia, colaborador de Rusia en esta guerra).

Cambio en los índices

Desde el inicio de la invasión rusa en Ucrania el 24/02/2022, se han cerrado los mercados rusos de acciones y de bonos. Como en momentos de choques extremos que causan una falta de demanda para poder satisfacer la oferta (vendedores de acciones o bonos), se suspenden las cotizaciones hasta nuevo aviso. Como consecuencia de este cierre, las acciones y los bonos rusos cotizados en mercados rusos dejan de tener liquidez, y como consecuencia de esta falta de liquidez, se ven excluidos de los índices.

Es lo que ha ocurrido el pasado 02/03/2022 cuando MSCI, el creador de los índices MSCI World y MSCI Emerging Markets ha excluido a los valores rusos de sendos índices. Barclays aun no ha excluido a los bonos rusos del índice Barclays GA Float Adjusted Bond, sobre el que está indexado el fondo Vanguard Global Bnd Idx Eur -Ins Plus presente en nuestras carteras de fondos de menos de 10 mil euros, y JP Morgan ha decidido mantener los bonos rusos actuales de su índice de bonos de mercados emergentes “EMBI Global Diversified Index” pero excluir las nuevas emisiones.

Como consecuencia de este cambio en los índices, los fondos indexados sobre estos índices deberían vender automáticamente los valores excluidos.

Los fondos no pueden vender los valores que han salido del índice

Sin embargo, varias razones impiden que los fondos vendas las acciones o los bonos rusos. La primera es que los mercados rusos están cerrados, lo que impide la venta de las acciones en el mercado. La segunda es que, aunque los mercados estuvieran abiertos, Rusia ha prohibido la venta de valores rusos por parte de inversores extranjeros. La tercera es que, aunque se pudieran vender estos valores en Rusia, probablemente la expulsión de Rusia del sistema interbancario SWIFT impediría que el fondo de inversión europeo, domiciliado en Irlanda o en Luxemburgo, pudiera transferir el dinero de vuelta.

Una alternativa para los fondos sería vender estos valores, o los derechos económicos asociados a estos valores, en privado, para deshacer estas posiciones.

Las gestoras, Vanguard e iShares, todavía no han publicado lo que iban a hacer con los valores rusos. Lo más probable es que hayan contabilizado las inversiones rusas con un valor teórico próximo a cero en su cálculo de valor liquidativo diario de los fondos. Estaremos atentos y lo publicaremos en este blog cuando lo hayan comunicado.

Actualización 11/03/2022: Vanguard ha publicado que realizarán los ajustes a los precios de empresas rusas utilizando una variedad de indicadores de mercado para valorar los activos correctamente y que cuando sea posible dejarán de tener exposición a activos Rusos. Por otro lado, iShares todavía no se ha pronunciado en su procedimiento, pero lo más probable es que hayan contabilizado las inversiones rusas con un valor teórico próximo a cero en su cálculo de valor liquidativo diario de los fondos.

Ninguno de los fondos de nuestras carteras ha dejado de poder suscribirse o reembolsarse

Los fondos de inversión con una mayor exposición a Rusia han tenido que dejar de publicar su valor liquidativo, y por ello ya no se pueden suscribir o reembolsar. No es el caso de ninguno de los fondos de nuestras carteras porque todos tenían una exposición a Rusia inferior al 5% del fondo.

Los fondos ya no invierten más en valores rusos

Por otra parte, los fondos que antes incluían acciones o bonos rusos ya no invierten en ellos, porque estos han salido de los índices que buscan replicar.

Los beneficios de la diversificación

Una vez más se confirman los beneficios de la diversificación global. A pesar de que la gran mayoría de las acciones y bonos rusos van a pasar a tener un valor cercano a cero, el impacto en una cartera globalmente diversificada por geografía y clase de activo ha sido relativamente reducido. En los dos primeros meses de 2022, la cartera media de Indexa (6/10) se ha depreciado sólo en un 4,7%. Durante los últimos días los bonos se han apreciado actuando de nuevo como amortiguador de caídas.

En el pasado 2016, mostramos un comportamiento similar en el artículo titulado El Brexit y la importancia de la diversificación y en el artículo El homo indexatus, invertir a largo plazo y los “cisnes negros” comprobamos que a pesar de todos los eventos extremos del siglo XX (el surgimiento del comunismo en China 1949 o la revolución soviética en Rusia en 1917, por ejemplo) la rentabilidad real (descontando inflación) de un inversor indexado al mundo desde 1899 a 2018 fue de un 5,0% anual.

Esta lamentable guerra entre Ucrania y Rusia es un nuevo evento extremo que está teniendo su impacto en el valor de las inversiones, pero una cartera globalmente diversificada por geografía y clase de activo de fondos indexados es la mejor opción para maximizar la rentabilidad corregida por riesgo.

Nuestro apoyo a las víctimas

Aprovechamos para mandar nuestro apoyo, aunque sea sólo simbólico, a todas las personas que están sufriendo esta guerra y esperamos que acabe pronto.

Actualización 2022 de los pronósticos de rentabilidad a largo plazo

Como venimos haciendo cada año, hemos actualizado los pronósticos de rentabilidad y riesgo de nuestras carteras. El objetivo es que anualmente incluyamos la última información disponible de cara a estimar la rentabilidad que podemos esperar en el largo plazo. En años anteriores, hablábamos de «expectativas» de rentabilidad o de rentabilidad esperada a largo plazo, pero los términos «expectativas» o «esperado» quizás podría generar una falsa sensación de seguridad en cuanto a la previsión. Son los términos que se utilizan habitualmente en la industria y en la literatura académica, pero a partir de ahora preferimos hablar de «pronóstico» y de «opiniones» de las grandes gestoras, que en nuestra opinión comunica mejor lo inciertos que son estos datos y lo poco relevante que es la rentabilidad esperada frente a la inesperada.

La metodología que utilizamos para realizar el cálculo del pronóstico de rentabilidad y riesgo está fijada por nuestro comité asesor y está publicada en la página de nuestro modelo de gestión. Para estimar el pronóstico de rentabilidad a largo plazo de los mercados de acciones, calculamos el promedio de las opiniones de algunas grandes casas de gestión como Vanguard, JP Morgan, Franklin Templeton, State Street Global Advisors (SSGA) o Blackrock y luego restamos las comisiones de los fondos seleccionados de nuestras carteras. Por tanto, antes de entrar en detalles, conviene recordar que estas opiniones son de las grandes gestoras, no suponen una garantía de rentabilidad futura y por supuesto no son un indicador fiable de rentabilidad futura. Por otro lado, la rentabilidad real que se acabe obteniendo con seguridad diferirá de la opinión media de las gestoras ya que la rentabilidad inesperada es mucho más importante que la rentabilidad esperada.

Este año los pronósticos de rentabilidad anual a largo plazo, que hemos tomado en consideración para las acciones, son las siguientes:

Para las clases de activo de bonos, se tiene en cuenta principalmente el tipo de interés a largo plazo. Por ejemplo, si los bonos de empresas europeas actualmente ofrecen un tipo de interés del 0,4%, el pronóstico de la rentabilidad de este activo a largo plazo será un 0,4% menos las comisiones del fondo seleccionado.

De esta manera, los pronósticos de rentabilidad a largo plazo de las diferentes clases de activo actuales y las anteriores son las siguientes:

Como se puede observar, de forma general, los pronósticos de rentabilidad a largo plazo de las acciones han disminuido debido al aumento de los precios el año pasado. De forma opuesta, los pronósticos de rentabilidad de los bonos han subido debido a las caídas generalizadas de los precios en 2021.

El efecto sobre los pronósticos de rentabilidad de nuestras carteras de 10 a 100 mil euros (k€) es el siguiente:

Se puede observar que el pronóstico de rentabilidad disminuye ligeramente para las carteras más agresivas y aumenta para las carteras más conservadoras. Con esta nueva información no queremos decir que sepamos lo que va a ocurrir en el futuro, especialmente en el corto plazo, y tampoco estamos dando un mensaje de reducir o aumentar el riesgo de las carteras. Estos cambios de pronósticos solo son informativos y no suponen ningún cambio en las carteras modelo asignadas a nuestros clientes porque nuestro modelo se basa principalmente en el peso que da el mercado a las diferentes clases de activo y no tanto en nuestros pronósticos de rentabilidad a largo plazo.

Un ejemplo que demuestra lo poco significativas que son estas actualizaciones lo podemos encontrar utilizando los pronósticos de volatilidad para el cálculo de los rangos de pronósticos de rentabilidad. Para una cartera 6/10, el pronóstico de volatilidad en marzo de 2021 era de 7,7% y en enero de 2022 es de 7,5%. Esto significa que, con una confianza del 95%, el rango del pronóstico de rentabilidad pasa de estar entre -13,0% y 17,3% a estar entre -12,6% y 16,9%. Esta ligera diferencia en unos rangos tan amplios muestra que lo realmente importante es la rentabilidad inesperada.

Los pronósticos de las demás carteras, de menos de 10 mil euros, de más de 100 mil euros o las carteras de planes de pensiones o EPSVs, están todas disponibles en nuestra página de modelo de gestión.

Si ya tienes tu cuenta abierta con nosotros, puedes ver los nuevos pronósticos de tu cartera en tu área privada \ Plan.

Si aún no estás indexado con nosotros: no dudes en responder a nuestro breve test de perfil inversor (2 minutos) para ver qué cartera te podemos ofrecer, sus pronósticos de rentabilidad, sus costes, … sin compromiso y sin tener que facilitarnos ningún dato personal.

Reducción de costes de los ETFs en los que invierte nuestro plan de pensiones de bonos

Seguimos reduciendo los costes de nuestros planes de pensiones, con una reducción del coste de los ETFs en los que invierten nuestros planes de pensiones de bonos (-0,08 puntos porcentuales), y de los otros costes de todos nuestros planes de pensiones (-0,05 puntos porcentuales). A continuación te lo contamos con más detalles.

Reducción de costes del plan de pensiones de bonos

Seguimos reduciendo los costes de nuestro plan de pensiones de bonos, Indexa Más Rentabilidad Bonos PP (código DGS N5137), de nuestra EPSV equivalente, Indexa Más Rentabilidad Bonos PPSI, y en el subfondo de nuestro plan de pensiones de empleo, Indexa Empleo Bonos. El 1 de enero de 2022 redujimos las comisiones de gestión en nuestros planes de pensiones en 0,01 puntos porcentuales anuales (p.p.). Ahora, volvemos a bajar aún más los costes cambiando algunos de los ETFs indexados en los que invierte el plan por otros más económicos. De esta manera, conseguimos reducir el coste del plan de bonos en 0,08 puntos porcentuales, cuyo coste total pasa a ser de 0,57% (vs. 0,67% en 2021):

  • 0,38% de comisión de gestión de Caser e Indexa (vs. 0,39% en 2021)
  • 0,05% de comisión de depositaria de Cecabank
  • 0,11% de coste medio de los ETFs en los que invierte el plan (antes 0,19%)
  • 0,03% de otros costes (dato de 2021 vs. 0,08% en 2020)
  • 0,57% de coste total (vs. 0,67% en 2021)

La razón por la que decidimos realizar estos cambios no es solo la reducción de costes de los instrumentos de 0,08 puntos porcentuales (de 0,19% a 0,11%) sino también la de aumentar la diversificación de la cartera. De esta manera conseguimos, por un lado, mejorar la diversificación entre bonos corporativos y gobiernos, disminuyendo el peso en bonos gubernamentales de 76% a 63%, y por otro, incrementamos el peso en Estados Unidos del 31% al 41%, una región que actualmente estaba infraponderada en nuestros planes de bonos.

La razón por la que hacemos el cambio ahora es porque poco a poco algunos ETFs van reduciendo sus comisiones, debido a que hay más competencia en el mercado y a la aparición de nuevos instrumentos con índices de bajo coste. El motivo por el que no hemos hecho el cambio antes es el coste de transacción que implica vender un ETF y comprar otro (coste de corretaje de 0,075% a la venta y 0,075% a la compra, o 0,15% en total). Para que el cambio compense este coste de corretaje, hay que esperar a que el ahorro en comisiones sea suficiente.

Los cambios que hemos realizado son los siguientes para el plan de bonos

Se incorporan dos nuevos fondos globales, que incluyen emisiones de empresas y gobiernos globales, el SPDR Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond ETF, de Invesco y otro de Blackrock, iShares Core Global Aggregate Bond ETF, con el objetivo de sustituir los fondos globales de gobiernos de Xtrackers, Xtrackers II Global Government 1C EUR Hedged, y global corporativo de Blackrock, iShares Global Corporate Bond EU Hedged, reduciendo significativamente los costes (TER 0,10% vs TER 0,25%).

Se aumenta el peso del 10% al 20% en el Vanguard Total Bond Market a costa de eliminar el instrumento Vanguard Total International Bond ETF con el objetivo de aumentar la exposición a Estados Unidos y reducir ligeramente los costes (TER 0,04% vs TER 0,08%).

Se sustituyen dos ETFs de bonos de gobiernos europeos (Amundi ETF Gov Bond Lowest, TER 0,14% y Lyxor ETF Eurmts Inv Grade DR, TER 0,17%) por dos instrumentos de Amundi, Amundi PRI Eur Government Ucits DR y Amundi Prime Euro Corporate ETF DR, ambos con exposición a Europa uno a gobiernos y otro a empresas reduciendo así los costes (ambos TER 0,05%) y diversificando las clases de exposición a gobiernos y empresas.

Con estos cambios, la nueva cartera del plan de bonos pasaría a ser la siguiente:

Las compras y ventas conllevan una comisión por transacción del 0,075%. Se ha negociado que sólo aplique la comisión a las ventas. En el plan de bonos vendemos y compramos un 65% del fondo y por tanto el coste de transacción asciende a 0,049% (65% x 0,075%) para un ahorro de 0,08% anual, con lo que recuperaremos el coste del cambio en menos de un año.

Con este nuevo cambio, conseguimos que nuestro plan de pensiones de bonos aumente aún más la diferencia de comisiones con los demás planes de renta fija en España, y contribuimos a que se consolide como el plan de pensiones de Renta Fija a Largo Plazo con más aportaciones netas en España (fuente: Inverco).

Planes de pensiones de renta fija a largo plazo con más aportaciones netas en 2021

Aportaciones netas 2021 (M€)

Volumen total (M€)

1 INDEXA MÁS RENTABILIDAD BONOS      

3,6

49

2 PLANCAIXA PROYECCION 2029

0,5

35

3 PLAN NARANJA RENTA FIJA EUROPEA

0,3

416

4 OPENBANK RENTA FIJA

0,3

9

5 PLANCAIXA PROYECCIÓN 2024

0,2

22

Fuente: Inverco 12/2021

Reducción de costes de nuestro plan de pensiones de acciones

En cuanto a nuestro plan de pensiones de acciones, Indexa Más Rentabilidad Acciones PP (código DGS N5138), tiene ahora unos costes totales de 0,52% (vs. 0,59% en 2021). La reducción se debe principalmente a la reducción de los otros costes:

  • 0,38% de comisión de gestión de Caser e Indexa (vs. 0,39% en 2021)
  • 0,05% de comisión de depositaria de Cecabank
  • 0,07% de coste medio de los ETFs en los que invierte el plan
  • 0,03% de otros costes (dato de 2021 vs. 0,07% en 2020)
  • 0,52% de coste total (vs. 0,59% en 2021)

Reducción de costes de nuestros planes de EPSV y planes de empleo

Los costes totales de nuestros planes de EPSV bajan a 0,59% (vs. 0,67% antes) y los costes totales de nuestros planes de empleo se sitúan en 0,73% al cierre de su primer ejercicio completo.

Son costes algo más altos que en nuestros planes de pensiones individuales, porque tienen todavía menos volumen (23 M€ en EPSV y 1,4 M€ en planes de empleo a cierre de 2021), pero que irán bajando conforme crecemos en volumen y tenderán a igualar los costes de nuestros planes de pensiones individuales. Puedes ver más detalles en «¿Qué comisiones y costes tienen los planes de pensiones o de EPSV de Indexa?«.

Cuanto más crecemos, más bajamos las comisiones

Con ello, seguimos con nuestro círculo de éxito, de bajar los costes totales conforme vamos creciendo en volumen. Puedes ver el detalle de nuestras bajadas de comisiones en la página «Histórico de bajadas de comisiones» y los costes actuales en la siguiente tabla:

Las carteras de planes de pensiones con las comisiones más bajas en España

Para poder ajustar tu inversión a tu perfil inversor, te ofrecemos una cartera de dos planes de pensiones, con un porcentaje de acciones en función de tu perfil inversor, desde un 10% de acciones para el perfil 1 hasta 100% de acciones para el perfil 10. A cierre de 2021, teníamos 151 millones de euros invertidos en nuestro plan de pensiones de acciones, que tiene actualmente un coste total anual de 0,52%, y 49 millones de euros en nuestro plan de pensiones de bonos, que tiene actualmente un coste total anual de 0,57%, con un coste total medio por cartera de planes de pensiones de 0,54%.

Si aún no tienes tu cartera de planes de pensiones con nosotros, puedes abrirte una cuenta online (menos de 10 minutos) y hacer nuevas aportaciones o traspasar tus planes desde otra entidad sin coste y sin impacto fiscal. Podemos ofrecerte planes de pensiones individuales, planes de pensiones de EPSV (para residentes en el País Vasco) o planes de pensiones de empleo (para empresas).

Si ya tienes tu cartera de planes de pensiones con nosotros, puedes invitar a tus amigos y beneficiarte de un descuento de comisiones en tu cartera de fondos en caso de que tengas una, o guardar el descuento en reserva para más adelante si todavía no tienes tu cuenta de fondos con nosotros.

Nuestro seguro de vida ahora disponible para todos

Hace dos años lanzábamos nuestro seguro de vida en colaboración con Caser Seguros, probablemente el seguro de vida con las primas más económicas del mercado (en dos años todavía no hemos visto ningún de seguro vida más económico que el nuestro).

Desde entonces, este seguro solo estaba disponible para nuestros clientes de gestión de carteras de fondos de inversión, planes de pensiones o planes de EPSV. En este momento, lo tienen contratado más de 580 clientes, con un capital asegurado total de más de 70 millones de euros y por una prima media de apenas 0,12% del capital asegurado (120 € de media para 100 mil euros asegurados).

Después de dos años de desarrollo con éxito, hemos decidido que esté disponible para todos y no sólo para nuestros clientes de gestión de carteras. Como todo lo que hacemos, nuestro objetivo es ofrecer el mejor producto para el cliente. Con nuestro seguro de vida pensamos haberlo conseguido también:

  1. El seguro con las primas más económicas
  2. Contratable online.
  3. Desde 20 mil hasta 180 mil euros, sin visita médica.
  4. Sin comerciales que llamen a los clientes.
  5. Es posible contratarlo para vincularlo a una hipoteca
  6. Con la seguridad que aporta Caser, la aseguradora de nuestro seguro de vida.

Se trata de un producto complementario de los productos de inversión que ya ofrecemos, porque un seguro de vida puede jugar un papel importante en tu planificación financiera durante algunos años de tu vida, principalmente cuando tienes personas a tu cargo, menores o mayores, y/o deudas como por ejemplo una hipoteca.

Se trata de un seguro de vida muy sencillo que asegura al cliente en caso de fallecimiento. En el siguiente enlace podrás consultar las condiciones generales del seguro y la nota informativa precontractual. Por simplicidad, y para poder ofrecerlo con un coste más bajo, sólo cubre el riesgo de fallecimiento, prácticamente sin coberturas complementarias ni servicios adicionales. Nuestro objetivo es que, si tienes personas a tu cargo, puedas asegurarles un capital adicional, de mínimo 20 mil hasta 180 mil euros, con toda la seguridad que ofrece un seguro de vida, al menor coste posible.

Cómo contratar nuestro seguro de vida si ya eres cliente

Puedes hacerlo desde tu área privada, en tu panel de control o en la página Resumen de cada cuenta, “Seguro de vida”.

Cómo contratar nuestro seguro de vida si todavía no eres cliente de Indexa

Puedes seguir el sencillo proceso de contratación online (5 minutos).

Preguntas frecuentes sobre nuestro seguro de vida

Para más información:

Seguro de vida e invitaciones

Tus invitaciones funcionan igual para el seguro de vida que para otros servicios de Indexa. Si un invitado tuyo aún no era cliente de Indexa y contrata cualquiera de nuestros servicios (seguro de vida, cartera de fondos de inversión, planes de pensiones o planes de EPSV), no pagarás nuestra comisión de gestión sobre 10.000 € en tu cartera de fondos durante un año. Puedes encontrar tu enlace de invitación en tu área privada, en tu panel de control de todas tus cuentas, en la página Resumen de cada cuenta o en la página para Invitar a tus amigos.

En cuanto a tu invitado, se beneficiará del mismo descuento (sin comisiones de gestión de Indexa sobre 10.000 € durante un año) en caso de abrir una cartera de fondos. Si empieza con un seguro de vida, le guardaremos la invitación en reserva para cuando contrate una cartera de fondos con nosotros más adelante.

Informe de rentabilidades pasadas 2016 – 2021, que no constituyen un indicador fiable de rentabilidades futuras

2021 ha sido un muy buen año de rentabilidad y el cómputo de los últimos seis años es muy bueno también. Más adelante veremos los detalles.

Antes de nada, es importantísimo no olvidar, aun a riesgo de repetirnos, que:

  1. El futuro podría no ser tan bueno
  2. En algún momento, el futuro será mucho peor con seguridad
  3. No hay que extrapolar las rentabilidades pasadas, porque no son un indicador fiable de las rentabilidades futuras
  4. Lo importante es tener el perfil de riesgo adecuado para poder aguantar las pérdidas cuando lleguen

Rentabilidad y retiradas

Hace 3 meses publicamos que las aportaciones netas de los clientes de Indexa ya no siguen al mercado. Es una magnífica noticia, pero también comprobamos que las retiradas aumentan con las bajadas de mercado, especialmente si son grandes caídas, como ocurrió en los meses de febrero y marzo de 2020.

Por ello, nos queda trabajo por delante para intentar mitigar, en la medida de lo posible, este comportamiento, ya que, a largo plazo penaliza la rentabilidad de las carteras. El mes de mayores salidas en porcentaje sobre activos (4,6%) fue el mes de marzo de 2020, justo en la crisis de la COVID-19, mientras que la rentabilidad de la cartera 6/10 de los 12 meses siguientes ha sido la más alta en la historia de Indexa (+24%).

Si tienes claro que las pérdidas llegarán y tienes el perfil adecuado, podrás evitar vender en ese momento y eso mejorará tu rentabilidad a largo plazo. Tenemos un listado de las mayores caídas históricas donde puedes revisar crisis pasadas para hacerte a la idea de los movimientos que podrían ocurrir en el futuro.

Conviene revisar a la baja las expectativas de rentabilidad

Anualmente actualizamos la rentabilidad y riesgo esperados de las carteras. Las expectativas que publicamos en enero 2021 son mucho más bajas que las que realmente hemos visto desde hace seis años. Por ejemplo, la rentabilidad esperada que estimamos hace un año para la cartera 6 era un 2,1%. Este dato es mucho más bajo que el estimado hace seis años y esto es un reflejo de la buena rentabilidad pasada.

Como comentábamos en la revisión de rentabilidad de hace un semestre, con esto no queremos decir que sepamos lo que va a ocurrir en el futuro, especialmente en el corto plazo, y no estamos dando un mensaje de reducir el riesgo de las carteras, ni de aumentarlo. Teniendo en cuenta que la volatilidad esperada para la cartera 6/10 es ahora un 7,6%, esto significa que la rentabilidad en un año estará probablemente, con el 95% de confianza, en el amplio rango que va de -12,9% a +17,4%. Esto es otra muestra de lo relevante que es la rentabilidad inesperada.

Tampoco queremos decir que haya que buscar otras alternativas de inversión porque no esperemos que las carteras de Indexa den la misma rentabilidad que han dado en el pasado. Otras alternativas de inversión se encuentran exactamente con la misma situación de mercado.

Lo que sí queremos decir es que, a largo plazo, lo más razonable que podemos hacer es revisar a la baja nuestras expectativas de rentabilidad como inversores a pesar de la elevada rentabilidad que hemos visto en el pasado. Con tipos de interés en terreno negativo, no podemos aspirar a las mismas rentabilidades que cuando los tipos de interés eran significativamente positivos.

¿Estamos en una burbuja?

En este punto, teniendo en cuenta todo lo anterior, nos gustaría hacer una pequeña reflexión sobre las diferentes voces que hablan periódicamente de la existencia de burbujas en las acciones, en los bonos o en la valoración de los índices.

«Exuberancia irracional» fue un término utilizado por el antiguo presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, Alan Greenspan, en un discurso realizado en el American Enterprise Institute for Public Policy Research durante el boom bursátil de los años 90. La frase fue interpretada por los expertos como un aviso sobre la posible sobrevaloración del mercado.

Nos gustaría acuñar la expresión «Exuberancia racional» en contraposición a la expresión original, porque pensamos que los precios de mercados líquidos son los mejores indicadores que podemos tener sobre el valor de los activos que cotizan en ellos. El consenso de mercado es una opinión extremadamente informada, porque la construimos entre muchísimos inversores, y no puede ser tomada tan a la ligera. En algunas ocasiones, a algunos puede sorprender el optimismo o pesimismo que reflejan los precios, pero lo más probable es que existan argumentos para apoyar ese optimismo o pesimismo. Y lo que es seguro es que a medida que se vayan despejando las incógnitas, se irá adaptando el precio.

Un ejemplo paradigmático para nosotros es la mal llamada «burbuja punto com». Desde nuestro prisma de defensores de la eficiencia de los mercados, nosotros justificaríamos ese aumento de precios en las valoraciones de empresas tecnológicas en base a unas fuertes expectativas de crecimiento, que a corto plazo no se dieron. Y entonces los precios cayeron, «explotando la burbuja» que nosotros simplemente justificaríamos como un reajuste de expectativas. Tiempo después se ha confirmado que las expectativas de crecimiento que tenía el mercado en las empresas tecnológicas fueron acertadas: simplemente el crecimiento tardó más tiempo de lo esperado y fueron otras compañías las que triunfaron. Como estamos hablando del futuro, es normal que el consenso de mercado se equivoque, pero se equivocarán lo mismo o más aquellos que cuestionen el consenso de mercado.

En los últimos seis años, desde que lanzamos Indexa, los mercados de acciones globales y de bonos globales han tenido buena rentabilidad, pero esto no significa que ahora estemos en una burbuja. Como ilustración, vamos a mostrar la rentabilidad de la cartera con riesgo 6/10, junto con el escenario esperado, positivo y negativo que estimábamos entonces. Estos escenarios se construyeron a partir de la estimación de rentabilidad de 4,6% y de volatilidad de 8,4%:


Como se puede observar, la evolución real de la cartera (7,2% anual) ha estado por encima de lo esperado (4,6%), pero está muy lejos de un escenario inusualmente positivo. La probabilidad que se hubiera estimado hace seis años de obtener más de un 7,2% anual de rentabilidad hubiera sido de un 25%, y de haber obtenido menos sería de un 75%. En base a estas estimaciones (que siempre serán una aproximación burda a la realidad), podemos afirmar que en estos últimos seis años ha habido suerte (la rentabilidad inesperada ha sido positiva) pero no muchísima suerte.

No sabemos si estamos en un momento de exuberancia o no. Pero lo que si nos gusta pensar, es que en cualquier caso, será racional y habrá argumentos que los actores del mercado habrán asumido para justificarlo.

Pérdidas máximas esperadas al 97,5% de confianza

Y como solemos hacer en estas revisiones semestrales, antes de entrar en el detalle de las rentabilidades, vamos a recordar las pérdidas máximas anuales que estimamos podrán ver nuestras carteras, sabiendo que en uno de cada 40 años habrá probablemente una pérdida incluso superior:

Cartera Pérdida máxima al 97,5% de confianza (%)
Cartera 1 -7,3%
Cartera 2 -7,5%
Cartera 3 -8,6%
Cartera 4 -10,5%
Cartera 5 -11,7%
Cartera 6 -13,0%
Cartera 7 -15,2%
Cartera 8 -16,5%
Cartera 9 -18,4%
Cartera 10 -19,4%

Rentabilidad

En el 2021 la rentabilidad de la cartera de fondos más conservadora ha sido de un +2,8% y la de la más agresiva un +20,2%, lo que convierte a 2021 en el segundo año de mejor rentabilidad desde que lanzamos nuestro servicio en 2015. Y un año más, hemos obtenido más rentabilidad que los fondos españoles recogidos por el benchmark de Inverco correspondiente. En concreto, 4,7 puntos porcentuales (p.p.) más en el año. En nuestros 6 años de actividad, esta diferencia ha sido de 4,3 p.p. al año. De esta forma se vuelve a constatar, que pagar menos comisiones y diversificar globalmente conviene en cualquier situación de mercado.

A continuación, vamos a revisar la rentabilidad en el año 2021 y desde hace seis años en nuestros cuatro servicios de inversión:

  1. Carteras de fondos de inversión
  2. Carteras de planes de pensiones
  3. Carteras de planes de EPSVs
  4. Nuestro fondo de fondos Indexa RV Mixta Internacional 75

Carteras de fondos de inversión

En el año 2021, la rentabilidad de nuestras carteras de 10 a 100 mil euros se ha situado entre +2,8% y +20,2%:

  • +2,8% para la cartera de menor riesgo (perfil 1/10)
  • +20,2% para la cartera de mayor riesgo (perfil 10/10)

2021 ha sido muy positivo en bolsa (renta variable), pero negativo en los bonos (renta fija). Las acciones han tenido una rentabilidad que se ha situado entre un +4,6% (Acciones de mercados emergentes) y +37,9% (Acciones de Estados Unidos). Por el lado de los bonos, la rentabilidad se ha situado entre un -3,4% (Bonos gobiernos europeos) y +6,5% (Bonos europeos ligados a la inflación).

Nombre Clase de activo Rentabilidad 2021 (%)
Fondos de acciones    
Vanguard Global Stk Idx Eur -Ins Plus Acciones globales 31,1%
Vanguard European Stk Idx Eur -Ins Plus Acciones Europeas 25,5%
Vanguard US 500 Stk Idx Eur -Ins Plus Acciones Estados Unidos 37,9%
Vanguard Japan Stk Idx Eur -Ins Plus Acciones Japón 9,3%
Vanguard Emrg Mk Stk Idx Eur -Ins Plus Acciones de mercados emergentes 4,6%
Vanguard Pacific Ex-Japan Stk Idx Eur -Ins Plus Acciones Pacífico sin Japón 12,6%
Vanguard Global Small Cap Idx Eur -Ins Plus Acciones globales pequeña capitalización 24,4%
Fondos de bonos  
Vanguard Global Bnd Idx Eur -Ins Plus Bonos globales -2,8%
Vanguard Euro Inv Gr Bnd Idx Eur -Ins Plus Bonos de empresas europeas -1,8%
iShares EM Gov Bnd Idx -I2 Eur Hdg Bonos países emergentes cubiertos a Euro -2,9%
Vanguard Eur Gv Bnd Idx -Ins Plus Bonos de gobiernos europeos -3,4%
Vanguard Euroz Inf Lk Bnd Idx Eur -Ins Plus Bonos europeos ligados a la inflación 6,5%
Vanguard U.S. Gv Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus Bonos Gobierno EEUU Cubiertos a Euro -3,2%
Vanguard U.S. Inv Gr Bnd Idx Eur Hdg -Ins Plus Bonos Empresas EEUU Cubiertos a Euro -1,8%

Este año es una muestra más de la capacidad de diversificación que ofrecen los bonos. Estamos viendo como en períodos donde sube la bolsa, los bonos caen, especialmente los bonos con menor riesgo de crédito como los bonos de gobiernos europeos.

En cuanto al benchmark* (índice de referencia) de las carteras, ha obtenido una rentabilidad entre +2,5% y +21,9%:

  • +2,5% para el Benchmark de las carteras 1 a 3
  • +7,0% para el Benchmark de las carteras 4 a 9
  • +21,9% para el Benchmark de la cartera 10

En la gráfica de arriba, se puede apreciar que la diferencia de rentabilidad entre nuestras carteras y su benchmark en el 2021 se encuentra entre el rango de -1,7 puntos porcentuales (p.p.) para la cartera 10 y +12,4 p.p. para la cartera 9.

De media, con nuestra gestión indexada, automatizada y con comisiones radicalmente bajas, hemos conseguido añadir en el año 2021, 4,7 p.p. de rentabilidad sobre la media de los fondos españoles de renta fija mixta internacional, renta variable mixta internacional y renta variable internacional.

En el gráfico a continuación podemos observar la diferencia de rentabilidad acumulada en los últimos seis años entre las carteras de Indexa y la media de fondos españoles. De media, Indexa ha tenido una rentabilidad 33,2 puntos porcentuales mayor que los fondos españoles comparables en los últimos seis años:

Esto significa que, tras seis años, y habiendo visto ya un ciclo completo de subida y bajada de los mercados, las carteras de Indexa han obtenido 4,3 puntos porcentuales más de rentabilidad cada año, lo que equivale al triple de rentabilidad acumulada (49,9% vs. 16,7%).

Incluimos a continuación, una comparativa de la rentabilidad corregida por riesgo de las carteras utilizando el ratio de Sharpe (rentabilidad / riesgo):

Se puede observar que en los seis años que llevamos operando, Indexa ha obtenido un ratio de Sharpe entre 0,93 y 0,83 (muy por encima del 0,46 esperado a largo plazo para inversiones diversificadas en acciones y bonos), mientras que los benchmarks tienen actualmente un ratio de Sharpe muy bajo (entre +0,25 y +0,56). Esto significa que los inversores con Indexa obtienen en sus carteras la rentabilidad por riesgo que ofrece el mercado mientras que los inversores en fondos de inversión españoles recogidos por Inverco sufren igual el riesgo, pero la rentabilidad se pierde en comisiones. Por otro lado, deberíamos esperar que el ratio de Sharpe se reduzca con el tiempo, lo que implicará una reducción de la rentabilidad, un aumento del riesgo (volatilidad) o las dos.

Carteras de más de 100 mil euros y de menos de 10 mil euros

Hacemos una gestión muy similar entre los tres tamaños de carteras que utilizamos en Indexa: carteras de menos de 10 mil euros, carteras entre 10 y 100 mil euros y carteras de más de 100 mil euros. La principal diferencia es que en carteras más grandes podemos añadir más clases de activos para incrementar aún más la diversificación.

A continuación, puedes ver las diferentes rentabilidades anuales de las diferentes carteras en función del perfil en los cuatro años y medio que llevan operativas (desde el 31/12/2016 hasta el 31/12/2021):

Las diferencias entre las carteras de más de 10 mil euros y las carteras de más de 100 mil euros o de menos de 10 mil euros no son muy apreciables: entre un -0,3 puntos porcentuales (p.p.) y +0,0 p.p. al año para las carteras de más de 100 mil euros y entre -0,5 p.p. y +0,5 p.p. para las carteras de menos de 10 mil euros.

Carteras de planes de pensiones

Con respecto a nuestras carteras de planes de pensiones, en este año la rentabilidad se ha situado entre un -0,5% y un +25,9%:

  • -0,5% para la cartera de menor riesgo (perfil 1/10, 10% acciones y 90% bonos)
  • +10,6% para la cartera de riesgo medio (perfil 5/10, 50% acciones).
  • +25,9% para la cartera de mayor riesgo (perfil 10/10, 100% acciones).

* Benchmark: los índices de referencia son los índices de planes de pensiones de renta fija mixta (para las carteras 1 a 3), de renta variable mixta (para las carteras 4 a 7) y de renta variable (para las carteras 8 a 10) calculado por Indexa sobre datos de Inverco (la asociación española de instituciones de inversión colectiva y fondos de pensiones). Son los índices que mejor representan la rentabilidad media de los planes de pensiones españoles.

En cuanto al benchmark de las carteras, ha obtenido una rentabilidad entre +4,3% y +23,4%:

  • +4,3% para el Benchmark de las carteras 1 a 3
  • +11,9% para el Benchmark de las carteras 4 a 7
  • +23,4% para el Benchmark de las carteras 8 a 10

En la gráfica de arriba, se puede apreciar la diferencia de rentabilidad entre nuestras carteras de planes de pensiones y su benchmark respectivo. La diferencia se encuentra entre el rango de -4,7 puntos porcentuales (p.p.) para la cartera 1 y +4,6 p.p. para la cartera 7. En promedio, en este año hemos perdido -0,7 p.p. sobre la media de los planes de pensiones españoles de renta fija mixta, renta variable mixta y renta variable. La principal razón por la que hemos perdido en media algo de rentabilidad frente al Benchmark es que en las categorías de renta fija y renta variable mixta, donde el gestor tiene libertad para aumentar o reducir la exposición a renta fija, parece que actualmente invierten en renta fija a corto plazo, que se ha comportado mejor en el año que la renta fija a largo plazo.

En cuanto a la diferencia acumulada media en los primeros cinco años de nuestros planes de pensiones, desde el 31/12/2016, como podemos ver en el siguiente gráfico, asciende a +10,0 p.p. acumulados (+1,6 p.p. al año).

Planes de EPSV

En octubre del 2018 lanzamos nuestros planes de EPSV (planes de pensiones para los residentes en el País Vasco) que son básicamente idénticos a nuestros planes de pensiones, aunque son vehículos distintos e independientes. En la siguiente gráfica comparamos la rentabilidad anualizada de las carteras de planes de pensiones y EPSV desde el 31/12/2018 hasta el 31/12/2021:

Como se puede observar la rentabilidad media de los perfiles de EPSV ha sido ligeramente inferior en los perfiles conservadores y prácticamente igual en los perfiles más agresivos (-0,2% de diferencia media). Estas pequeñas diferencias se deben al diferente impacto que tiene el porcentaje de efectivo en cada vehículo en función de las entradas y las salidas de dinero.

Fondo Indexa Renta Variable Mixta Internacional 75

En abril del 2019 lanzamos nuestro primer fondo de fondos con Renta 4 con la vocación de invertir un 75% en renta variable internacional y un 25% de renta fija internacional (equivalente al perfil 9 de las carteras de fondos). Por tanto, la rentabilidad debería ser similar a la obtenida por las carteras 7 y 8 de pensiones (que invierten un 70% y un 80% respectivamente en renta variable). En la siguiente tabla comparamos la rentabilidad de las carteras de planes de pensiones, el fondo de fondos y la categoría de fondos de Inverco a la que pertenece el fondo (renta variable mixta internacional) desde el 30/06/2019 hasta el 31/12/2021:

Nombre Rentabilidad
06/2019 a 12/2021 (%)
Indexa Renta Variable Mixta Internacional 75 +32,7%
Indexa cartera de planes de pensiones nº 7 +30,4%
Indexa cartera de planes de pensiones nº 8 +34,9%
Media Cartera 7 y 8 pensiones +32,6%
Renta variable mixta internacional Inverco +10,7%

Como se puede observar, la rentabilidad de nuestro fondo de fondos y de la media de planes de pensiones (carteras 7 y 8) ha sido muy similar: +32,7% y +32,6% respectivamente, mientras que la rentabilidad de la categoría ha sido de +10,7%. Por tanto, en los dos primeros años de vida y medio, el fondo de fondos ha obtenido una rentabilidad un 22,0% superior a la media de la categoría. En el año 2021 el fondo se coloca en el puesto 6 de 221 (top 3%).

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¿Por qué incluimos bonos en las carteras?

Aunque ha sido una pregunta recurrente desde que lanzamos Indexa en diciembre de 2015, recientemente estamos recibiendo más consultas sobre las razones por las cuales tenemos y mantenemos fondos de bonos en nuestras carteras. En este artículo vamos a explicar por qué incorporamos bonos en las carteras.

Las razones son las siguientes:

  1. Es necesario buscar un activo que reduzca el riesgo de una cartera de acciones: la inmensa mayoría de los inversores no tienen el perfil de riesgo necesario para soportar una inversión del 100% de acciones. Por tanto, es necesario añadir una clase de activo a la cartera que diversifique el riesgo de las acciones.
  2. Son una clase de activo: los bonos son una clase de activo ya que en condiciones normales generan rendimiento del capital, aportan diversificación a una cartera de acciones y son un mercado muy profundo.
  3. No hay una alternativa mejor: aunque coyunturalmente varios segmentos dentro de los bonos tienen una rentabilidad esperada negativa (por ejemplo, los bonos de gobiernos europeos), no existe mejor alternativa para reducir el riesgo de una cartera de acciones.

A continuación detallamos cada una de estas razones.

Es necesario buscar un activo que reduzca el riesgo de una cartera de acciones

La principal razón por la cual no tenemos carteras con 100% invertido en acciones (renta variable) es la diversificación. Generalmente los años negativos de bolsa suelen serlo para casi todas las zonas geográficas y activos de riesgo y las caídas llegan a estar en el entorno del 40% en un año. Muy pocos inversores son capaces de mantener una inversión para el total de su patrimonio con este nivel de volatilidad, y si la inversión es líquida (como las carteras de fondos), pueden sucumbir al miedo y vender en el peor momento, generando una diferencia por comportamiento que reduce la rentabilidad para los inversores en torno a 1,5 puntos porcentuales al año de media.

Durante esos períodos de caída de bolsa, habitualmente se produce lo que se llama flight to quality o huida hacia la calidad. En estos escenarios los inversores corren en busca de activos seguros como los bonos de gobiernos que hacen que éstos se aprecien sensiblemente. En el gráfico siguiente ilustramos esta correlación negativa entre las acciones (renta variable) y los bonos (renta fija), mostrando con datos mensuales entre el año 2000 y 2021, la rentabilidad de los últimos 12 meses de un índice de renta variable global en euros (MSCI World) frente a la rentabilidad de los últimos 12 meses de un índice de renta fija global cubierta a euros (LEGATREH Index).

Como se puede observar existe una ligera correlación negativa entre el comportamiento de las acciones y los bonos. Esto implica que cuando las acciones suben, los bonos tienden a bajar y viceversa. Como ejemplo real de nuestras carteras, puedes consultar el artículo sobre el Brexit y la importancia de la diversificación donde pudimos comprobar el efecto amortiguador de las caídas que tienen los bonos en momentos de caídas bruscas.

En Indexa, buscamos maximizar la rentabilidad ponderada por riesgo y reducir el sesgo por comportamiento de nuestros clientes. La mejor manera de hacerlo es crear carteras equilibradas por clase de activo. Por ello, incluimos un mínimo de bonos en nuestras carteras de fondos de inversión.

¿Por qué este porcentaje de 21% de bonos en la cartera 10?

Para determinar el porcentaje máximo y mínimo de bonos en nuestras carteras de fondos, cuando definimos nuestras primeras carteras en 2015, empezamos por determinar un nivel máximo y mínimo de riesgo (volatilidad) para nuestras carteras. Decidimos trabajar con 10 perfiles de riesgo, desde una volatilidad aproximada de 4% para el perfil 1, el más conservador, hasta 13% para el perfil 10, el más agresivo.

Esta volatilidad máxima de 13% equivale a una pérdida anual superior a 26% con un 95% de probabilidad, lo que nos parece un riesgo suficiente para los clientes más arriesgados en nuestras carteras de fondos.

Para alcanzar esta volatilidad de máximo 13%, con las volatilidades históricas de los años 2000 a 2015, el porcentaje de bonos necesario era de 21%. Por ello nuestras carteras incluyen mínimo un 21% de bonos, para conseguir mantener la pérdida anual debajo de 26% con un 95% de probabilidad.

¿Por qué no incluimos bonos en las carteras de planes de pensiones de perfil 10?

En las carteras de planes de pensiones, como se trata de una inversión por naturaleza más a largo plazo y menos líquida, es menos probable que el cliente retire su dinero después de caídas y ofrecemos carteras con hasta un 100% de renta variable.

Los bonos son una clase de activo

La definición de una clase de activo está sujeta a debate, pero básicamente una clase de activo debe cumplir tres condiciones:

  • Diversificación: debe ofrecer diversificación en la cartera, la evolución de su precio debe estar relativamente poco correlacionada con el resto de la cartera
  • Rentabilidad: debe tener una fuente de generación de rentabilidad creíble
  • Profundidad: debe de ser suficientemente grande como para poder ser una parte significativa de la cartera

En el caso de los bonos, coyunturalmente se cumplen dos de tres (Diversificación y Profundidad) para ciertos segmentos como los bonos de gobiernos europeos, pero normalmente cumplen las tres:

  • Diversificación: ofrece diversificación a una cartera de acciones, por ejemplo
  • Rentabilidad: ofrece rentabilidad a largo plazo derivada de la generación de efectivo de las empresas o gobiernos en forma de cupones y devolución de principal
  • Profundidad: los mercados de bonos europeos cotizan billones de euros

Al no cumplirse una de las tres características es razonable buscar una alternativa, pero no hay ninguna mejor.

No hay mejor alternativa

Las alternativas líquidas que se podrían plantear son cinco: dejar el efectivo en un banco, dejar el efectivo en billetes, incluir bonos de corto plazo o comprar materias primas o criptodivisas. Todas las opciones presentan más problemas:

  • Efectivo en un banco: en la opción dejar en efectivo en un banco hay que tener en cuenta que, primero, se asume cierto riesgo de crédito (aunque por debajo de 100.000 € cubre el fondo de garantía de depósitos), segundo, el efectivo no actúa como diversificador cuando la bolsa cae, mientras que los bonos a largo plazo suben en momentos de caídas, y tercero, cada vez es más habitual que los banco cobren por dejar el efectivo en cuenta corriente (un 0,5% al año habitualmente).
  • Efectivo en billetes: esta alternativa te asegura una rentabilidad esperada del 0% con los billetes de euro, pero tiene unos costes de almacenamiento y de seguridad, siempre existe el riesgo de robo, no consideramos que sea una clase de activo por carecer de fuente ingresos y además las divisas no actúan como diversificador cuando la bolsa cae.
  • Bonos de corto plazo: los bonos de corto plazo ofrecen una rentabilidad esperada aun menor y además diversifican peor la cartera de acciones (normalmente se aprecian menos cuando caen las acciones).
  • Materias primas: por ejemplo el oro. Las materias primas no solucionan el problema de falta de generación de rentabilidad creíble y además suelen tener una volatilidad superior a la de las acciones.
  • Criptodivisas: las descartamos por las mismas razones que el efectivo.

En algunos períodos como el año 2021, los bonos a largo plazo presentarán pérdidas pero no hay que olvidar que habitualmente ocurrirá a la vez que se ven subidas en las acciones. Eso es precisamente lo que se espera de un activo diversificador: mejora la rentabilidad por riesgo de la cartera.

Conclusión

Pensamos que no hay mejor alternativa que los bonos para los inversores en carteras de fondos de inversión que necesitan reducir el riesgo de una cartera de acciones. Coyunturalmente, la rentabilidad esperada de ciertos segmentos de bonos es negativa pero en algún momento esta situación volverá a la normalidad.

50 000 inversores en más de 2600 municipios de España

Parece que fue ayer cuando empezamos nuestra andadura, a finales de 2015. Desde entonces hemos crecido de forma exponencial hasta alcanzar los 50 mil clientes ahora, en apenas 6 años de actividad, lo que nos convierte en una de las dos gestoras independiente con más clientes en España (fuente: Indexa en base a datos públicos disponibles). La otra gestora independiente con más clientes, Bestinver, lleva más de 30 años en el mercado y también tiene 50 mil clientes (fuente: Bestinver).

Hemos aprovechado este hito para preparar un mapa de la progresión de nuestros clientes en España. Puedes abrirlo, hacer zoom y hasta ver cuántos clientes hay por localidad aproximadamente. Abajo tienes un vídeo resumen, y en la página del mapa puedes acceder a la información detallada.

De los 50 mil clientes que somos, 20 mil residen en las 20 ciudades que puedes consultar en la tabla a continuación, y el resto viven en más de 2600 municipios en España, lo que significa que ya tenemos clientes en el 32% de los 8100 municipios de España.

Top 20 municipios con más clientes Número de clientes
1.  Madrid 8299
2.  Barcelona 3024
3.  València 1199
4.  Zaragoza 946
5.  Sevilla 634
6. Bilbao 630
7.  Vitoria-Gasteiz 442
8.  Málaga 432
9.  Murcia 399
10.  Donostia/San Sebastián 394
11.  Valladolid 393
12.  Las Rozas De Madrid 372
13.  Palma 354
14.  Pozuelo De Alarcón 332
15.  Alicante/Alacant 323
16.  A Coruña 294
17.  San Cugat del Vallès 281
18.  Vigo 284
19.  Getafe 271
20.  Las Palmas de Gran Canaria 262

Datos: Indexa 30/11/2021, incluye aproximadamente un 90% de los clientes (un 10% no tiene su dirección estructurada todavía en nuestra base de datos y no est incluido en esta tabla).
Tabla corregida el 31/12/2021 a las 15:05 (en la versión anterior aparecía por error Griñón con más de 300 clientes).
Fuente para los nombres oficiales de los municipios: INE.

Como se puede observar, las 20 ciudades con más clientes están muy repartidas entre comunidades autónomas:

  • 4 están en la Comunidad de Madrid (Madrid, Las Rozas de Madrid, Pozuelo de Alarcón y Getafe)
  • 3 en el País Vasco (Bilbao, Vitoria-Gasteiz y Donostia / San Sebastián)
  • 2 en Catalunya (Barcelona y San Cugat del Vallés)
  • 2 en la Comunidad Valenciana (València y Alicante / Alacant)
  • 2 en Andalucía (Sevilla y Málaga)
  • 2 en Galicia (A Coruña y Vigo)
  • 1 en Aragón (Zaragoza)
  • 1 en Murcia (Murcia)
  • 1 en Castilla-y-León (Valladolid)
  • 1 en Baleares (Palma)
  • 1 en Canarias (Las Palmas de Gran Canaria)

¡Gracias de nuevo por indexarte con nosotros y por acompañarnos en este camino de convertirnos en la gestora independiente más grande de España! Cuantos más seremos, más podremos seguir bajando las comisiones de forma sostenible a largo plazo.

Si ya eres cliente, no dudes en invitar a tus amigos para que ambos os beneficiéis de un descuento de comisiones en vuestra cartera de fondos de inversión.

Si aún no te estás indexando con nosotros, no dudes en responder a nuestro breve test de perfil inversor (2 minutos) para ver qué cartera de fondos o de planes de pensiones te recomendamos.

Nuevos límites de aportaciones a planes de pensiones en 2022

Los Presupuestos Generales del Estado para 2022 (pdf), recientemente aprobados por el Congreso y por el Senado (28/12/2021), incluyen en su artículo 59, punto Dos (ver texto al final del artículo), una reducción a 1.500€ del límite de aportaciones individuales a planes de pensiones a partir de 2022 (en lugar de 2.000 € en 2021 y 8.000 € hasta 2020).

A continuación detallamos los principales cambios.

El límite de aportaciones a planes individuales baja a 1.500€ al año

El límite de aportaciones individuales a planes de pensiones que ya había bajado de 8.000 € en 2020 a 2.000 € en 2021, se ve reducido de nuevo, a 1.500 € a partir de 2022. A destacar que este nuevo límite afecta al producto de los planes de pensiones independientemente del lugar de residencia del contribuyente, incluso a los residentes en el País Vasco y en Navarra que aporten a planes de pensiones. Sin embargo, los residentes en el País Vasco pueden seguir aportando hasta 5.000 € anuales a planes de EPSV individuales (ver abajo).

Contra este máximo de 1.500 € van las aportaciones a planes de pensiones individuales, las aportaciones del trabajador a planes de pensiones de empleo que superen las aportaciones de la empresa y las aportaciones de la empresa a planes de empleo que deriven de una decisión del trabajador. «Que deriven de una decisión del trabajador» es una novedad que tenemos pendiente de aclarar con hacienda.

Reducimos la inversión mínima en carteras de planes de pensiones a 1.500 €

En consecuencia, bajamos de 2.000 € a 1.500 € la inversión mínima en nuestras cuentas de planes de pensiones, a partir del 01/01/2022, para permitir que un cliente empiece a invertir aportando el máximo anual de 1.500 €. En caso de querer empezar invirtiendo un importe menor, recomendamos contratar nuestros planes de pensiones en otras entidades que los comercializan, sin nuestra gestión de cartera, y traspasarlos a Indexa una vez se haya alcanzado el mínimo de 1.500 € para que podamos gestionar tu cartera de planes de pensiones.

El mínimo de inversión en las carteras de fondos y de planes de EPSV se mantiene en 3.000 €.

El límite de aportaciones empresariales a planes de empleo sube a 8.500 €

El máximo de contribuciones empresariales a planes de pensiones de empleo sube de 8.000 € en 2021 a 8.500 € en 2022, y máximo un 30% de los rendimientos netos del trabajo y de actividades económicas del partícipe. Este límite incluye las contribuciones empresariales y del trabajador siempre por importe igual o inferior a la respectiva contribución empresarial.

Las aportaciones del trabajador que superen las aportaciones de la empresa o que deriven de una decisión del trabajador, irán contra su límite individual de 1.500 € al año.

El límite conjunto de aportaciones a planes de pensiones se mantiene en 10.000 €

El máximo de contribuciones totales anuales se mantiene en 10.000 € por partícipe al año, incluyendo hasta 8.500 € de contribuciones empresariales y hasta 1.500 € de contribuciones individuales a planes de pensiones de empleo y/o individuales, siempre que las aportaciones totales se mantengan debajo del 30% de los rendimientos netos del trabajo y de actividades económicas del partícipe.

Para residentes fiscales en el País Vasco

Pueden seguir aportando como antes: hasta 5.000 € a planes de EPSV individuales, hasta 8.000€ a planes de EPSV de empleo, y hasta 12.000€ de límite conjunto.

En caso de aportar a planes de pensiones en lugar de planes de EPSV, se les aplica en los planes de pensiones los mismos límites que para los demás partícipes de planes de pensiones: hasta 1.500 € de aportaciones a planes de pensiones individuales, hasta 8.500 € de aportaciones a planes de empleo, y hasta 10.000 € de aportaciones conjuntas.

Plan de pensiones de empleo Indexa Empleo

Con estos cambios, los planes de pensiones de empleo se hacen cada vez más atractivos. Por ello, desde 2020, ofrecemos nuestro plan de empleo indexado, personalizado (ciclo de vida), con diversificación global y bajas comisiones, Indexa Empleo. Lo pueden contratar online las empresas, los autónomos societarios (autónomos con nómina con la empresa) y los autónomos empleadores (autónomos con trabajadores en nómina). La normativa actual aún no permite a la mayoría de los autónomos, no societarios y no empleadores, contratar un plan de empleo, pero se espera que el proyecto de pensiones de empleo de promoción pública (PPEPP, o “planes de empleo simplificados”) corrija esta anomalía y permita también a todos los autónomos contratar un plan de empleo en el futuro.

Aportaciones para cónyuges, discapacitados y deportistas profesionales

El resto de los límites de aportaciones máximas no se modifican (1.000 € para el cónyuge y 24.250 € para personas con discapacidad y deportistas profesionales)

Reducción automática de las aportaciones periódicas actuales que superaban este límite

En los próximos días, antes del 01/01/2022, reduciremos automáticamente las aportaciones periódicas de nuestros clientes que superaban el límite de 1.500 € anuales para adaptarlas a la nueva legislación, y les informaremos de ello por email para que puedan revisar, modificar o cancelar su aportación periódica si lo desean. Lo podrán hacer desde su área privada \ Elegir su cuenta de pensiones \ Aportaciones \ Aportación periódica. Las aportaciones mensuales que antes tenían un máximo de 166 € (2.000 € anual), se reducirán a máximo 125 € (1.500 € anual), las trimestrales a 375 €, las semestrales a 750 € y las anuales a 1.500 €.

Preguntas frecuentes

Para más información, puedes consultar nuestras preguntas frecuentes:

Por favor no dudes en avisarnos si tienes cualquier duda, contactando con nosotros o escribiendo tu comentario abajo.

Si aún no tienes una cartera de planes individuales con nosotros, no dudes en responder a nuestro breve test de perfil inversor (2 minutos) para ver qué cartera te ofrecemos.

Si estás interesado en nuestro plan de pensiones de empleo, puedes consultar nuestras preguntas frecuentes y si representas a la empresa, puedes contratarlo online.

 

Artículo 59 de los Presupuestos Generales del Estado 2022

«Artículo 59. Límites de reducción en la base imponible de las aportaciones y contribuciones a sistemas de previsión social.

Con efectos desde 1 de enero de 2022 y vigencia indefinida, se introducen las siguientes modificaciones en la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio:»

El punto Dos de este artículo 59 de los presupuestos es el que afecta al límite de aportaciones a planes de pensiones:

«Dos. Se modifica el apartado 1 del artículo 52, que queda redactado de la siguiente
forma:

1. Como límite máximo conjunto para las reducciones previstas en los apartados 1, 2, 3, 4 y 5 del artículo 51 de esta Ley, se aplicará la menor de las cantidades siguientes:
a) El 30 por 100 de la suma de los rendimientos netos del trabajo y de actividades económicas percibidos individualmente en el ejercicio.
b) 1.500 euros anuales.

Este límite se incrementará en 8.500 euros, siempre que tal incremento provenga de contribuciones empresariales, o de aportaciones del trabajador al mismo instrumento de previsión social por importe igual o inferior a la respectiva contribución empresarial.

A estos efectos, las cantidades aportadas por la empresa que deriven de una decisión del trabajador tendrán la consideración de aportaciones del trabajador.

Las aportaciones propias que el empresario individual realice a planes de pensiones de empleo o a mutualidades de previsión social, de los que, a su vez, sea promotor y, además, partícipe o mutualista, así como las que realice a planes de previsión social empresarial o seguros colectivos de dependencia de los que, a su vez, sea tomador y asegurado, se considerarán como contribuciones empresariales, a efectos del cómputo de este límite.

Además, 5.000 euros anuales para las primas a seguros colectivos de dependencia satisfechas por la empresa.» 

Pide el rescate de tu plan de pensiones más fácilmente

Hasta ahora, solicitar un rescate de un plan de pensiones, es decir solicitar una retirada del dinero, era un trámite complejo. En general los bancos y las gestoras de pensiones no permiten solicitarlo online, y es un trámite que el cliente está obligado a gestionar manualmente en persona, por email o por teléfono. Es más, de momento no hemos visto ninguna entidad donde los rescates de planes de pensiones se puedan pedir online.

Desde Indexa hemos decido remediarlo y automatizarlo, con un triple objetivo:

  1. Simplificar la vida a nuestros clientes y ayudarles a retirar el dinero de su plan de pensiones de forma más sencilla
  2. Reducir errores
  3. Reducir nuestros costes operativos para poder seguir bajando nuestras comisiones.

Desde el mes pasado, si tienes una cartera de planes de pensiones con nosotros y si cumples con uno de los supuestos para poder retirar tu dinero (ver abajo), podrás solicitar una retirada online desde tu área privada. Este servicio está disponible para nuestras carteras de planes de pensiones individuales, planes de EPSV individuales (para residentes en el País Vasco) y planes de pensiones de empleo.

Puedes acceder a esta opción desde tu área privada \ Elegir tu cuenta de pensiones \ Retirar fondos:

En esta página, podrás indicar qué supuesto cumples para poder solicitar un rescate:

  • Dependencia severa o gran dependencia
  • Desempleo de larga duración
  • Enfermedad grave
  • ERE (Expediente de Regulación de Empleo)
  • Fallecimiento del titular
  • Invalidez
  • Jubilación

También podrás elegir si quieres solicitar una retirada parcial o total, en forma de capital o en forma de renta, podrás indicar el importe deseado y la frecuencia con la que quieres recibir el pago (mensual, trimestral, semestral o anual).

Para minimizar los impuestos, recomendamos retirar en forma de capital las aportaciones anteriores al 01/01/2007, y en forma de renta el resto de aportaciones, repartiendo las retiradas sobre muchos ejercicios fiscales para limitar el impacto en tu tipo marginal del IRPF. Para más información, puedes consultar nuestra pregunta frecuente “Fiscalidad de las carteras de planes de pensiones”.

En la misma página, podrás subir toda la documentación necesaria, en función del supuesto por el que estás retirando el dinero. Para el supuesto más habitual, de jubilación del cliente, la documentación a subir es la siguiente:

  • Documento que acredite la titularidad de la cuenta corriente de abono (ej. extracto de la cuenta donde aparezca el número de la cuenta y el nombre del titular o certificado de titularidad de la cuenta)
  • Declaración de la situación familiar a efectos del I.R.P.F. para que la gestora de los planes de pensiones pueda aplicar la retención correspondiente a tu situación familiar (Modelo 145)

Puedes consultar la documentación en los demás supuestos de retirada en la pregunta frecuente “¿Cuándo y cómo puedo retirar mi dinero de mis planes de pensiones?”.

Luego, podrás modificar tu retirada cuando quieras, para modificar el importe o la frecuencia de retirada.

Con esta mejora, queremos darte la máxima flexibilidad y comodidad para solicitar tus retiradas de planes de pensiones.

Estamos a tu disposición para comentar cualquier duda o sugerencia que puedas tener.

Si aún no tienes tu plan de pensiones individual con nosotros, puedes responder a nuestro breve test de perfil inversor, para ver qué cartera de planes de pensiones te ofrecemos, y traspasar tu plan de pensiones desde otra entidad y/o hacer nuevas aportaciones hasta 2.000 € en 2021 y hasta 1.500 € a partir de 2022.

Si representas una empresa, puedes contratar nuestro plan de pensiones de empleo para todas las personas que tienen una relación laboral con la empresa (empleados y autónomos societarios en caso de que los haya) y aportar hasta 8.000 € al año por partícipe en 2021 y hasta 8.500 € al año a partir de 2022.

6 años de Indexa en hitos y datos

Este 15 de diciembre 2021 hemos cumplido 6 años ofreciendo servicios de inversión a nuestros clientes. Hemos desarrollado estos servicios tal y como los queremos para nosotros mismos: con diversificación global, indexados, automatizados, con bajos costes y siempre anteponiendo tu interés por encima de todo.

Seguimos siendo el gestor automatizado independiente líder en España, cada vez con más diferencia con el resto, y el primer gestor automatizado rentable del mundo. Seguimos creciendo más del 100% anual, lo que nos permite de nuevo reducir nuestras comisiones a partir del 1 de enero 2022.

A continuación, repasamos las novedades en cada uno de nuestros cinco servicios, y acabamos informando acerca de la reducción de comisiones de 0,01 puntos porcentuales (3% de reducción media) de nuestras comisiones en la mayoría de nuestros servicios de gestión.

  1. Carteras de fondos indexados
  2. Carteras de planes de pensiones y de planes de EPSV
  3. Fondo de fondos
  4. Planes de pensiones de empleo
  5. Seguro de vida
  6. Crecemos con nuestros clientes
  7. Nuestro segundo ejercicio en beneficios
  8. Crecemos y bajamos nuestras comisiones

Carteras de fondos indexados

Es nuestro producto con mayor volumen invertido, con más de 1.000 millones de euros. Nuestras carteras de fondos han obtenido una rentabilidad media anual de 7,1% desde el inicio (cartera 6 de 10 a 100 mil €, 31/12/2015 – 30/11/2021), 4,8 puntos porcentuales más rentabilidad al año que la media de los fondos de inversión españoles comparables (Inverco, renta variable mixta internacional).

Probablemente por ello nos habéis vuelto a elegir en Rankia como el mejor gestor automatizado, premio que nos habéis otorgado todos los años desde que existe esta categoría (4 años ya).

El uno de enero de 2021, bajamos nuestra comisión de gestión 0,01 puntos porcentuales en todas las carteras de fondos de menos de 500 mil euros. En marzo, publicamos la II Radiografía del inversor en gestión automatizada en España. En junio, alcanzamos los 1.000 millones de euros gestionados o asesorados en total. En junio también, incorporamos bonos de Estados Unidos y acciones de pequeña capitalización en las carteras de más de 10 mil euros. En julio, alertamos a nuestros clientes sobre el cuidado que hay que tener al extrapolar (que las rentabilidades no siempre serán tan buenas como lo están siendo desde marzo 2020).

Y a lo largo del año, hemos ido incorporando muchas otras mejoras continuas al servicio y hemos seguido apostando por la formación financiera de nuestros clientes a través de varios artículos de formación financiera publicados en nuestro blog.

Carteras de planes de pensiones y de EPSV

Nuestro segundo producto más importante en volumen, con más de 220 millones de euros, un 16% de nuestro volumen gestionado o asesorado, son nuestras carteras de planes de pensiones o de planes de EPSV (para los residentes en el País Vasco). Las carteras de planes de pensiones están invertidas en nuestros dos planes de pensiones indexados, Indexa Más Rentabilidad Acciones (N5138) e Indexa Más Rentabilidad Bonos (N5137), con un porcentaje de acciones equivalente al perfil inversor multiplicado por 10%. Por ejemplo, el perfil 6 tiene un 60% del plan de pensiones de acciones globales y un 40% del de bonos globales. Las carteras de planes de EPSV también están compuestas por dos planes, cuya composición es la misma que las carteras de planes de pensiones.

Nuestra cartera de planes de pensiones media, la 6/10, ha tenido una rentabilidad media anual de +6,7% desde el inicio (31/12/2016 – 30/10/2021), 2,9 puntos porcentuales más rentabilidad al año que la media de los planes de pensiones comparables (Inverco Renta Variable Mixta).

Esta mayor rentabilidad que la media no ha pasado desapercibida: nuestros planes de pensiones están creciendo cada vez más y están ya entre los tres planes que más crecen de su categoría en 2021, en números absolutos (fuente: Inverco).

Gracias a este crecimiento, conseguimos en abril 2021 reducir la comisión de gestión de todos nuestros planes de pensiones y de EPSV a 0,39% en lugar de 0,40% antes (de los cuales 0,24% para Indexa y 0,15% para Caser).

Nuestros planes de EPSV que han cumplido en noviembre 3 años, también están creciendo de manera muy significativa, y la EPSV que los engloba se ha consolidado como la segunda EPSV individual con más aportaciones netas en 2021.

Fondo de fondos Indexa RV Mixta Internacional 75

Nuestro tercer servicio de inversión es nuestro fondo de fondos, Indexa RV Mixta Internacional 75 (ISIN nº ES0148181003), que invierte un 75% en acciones globales y un 25% en bonos globales y está disponible en Renta 4. Es probablemente el fondo de Renta Variable Mixta Internacional disponible para clientes particulares con los costes totales más bajos en España (0,66% de costes totales en 2020, ver PDF información periódica oficial 09/2021). En sus dos primeros años de vida suma ya más de 8 millones de euros invertidos y es el quinto fondo más rentable de su categoría (Inverco, Renta Variable Mixta Internacional).

Planes de pensiones de empleo

En noviembre de 2020, lanzamos nuestro plan de pensiones de empleoIndexa Empleo, con ciclo de vida (inversión personalizada en función de la edad de cada partícipe), bajas comisiones, diversificación global y 100% contratable online. Un año más tarde, nuestro plan de pensiones de empleo ya cuenta con 40 empresas adscritas, con un total de 296 partícipes (de media 7 empleados por empresa) y 800 mil euros invertidos (de media 3 mil euros por partícipe).

Seguro de vida

Nuestro seguro de vida, que ofrecemos en colaboración con Caser Seguros, ha cumplido un año y medio. Es el seguro de vida probablemente de menor coste en España y lo pueden contratar nuestros clientes desde su área privada. Ha sido contratado ya por más de 500 clientes asegurados, con un capital asegurado total actualmente de 66 millones de euros y con una prima media de 0,13% (1,30 € de media por cada 1.000 € asegurados).

Crecemos juntos con nuestros clientes

Hemos pasado de ser 29 mil clientes hace un año a más de 48 mil clientes ahora, con una inversión total que también ha crecido más del 100% en un año, de 636 millones € gestionados o asesorados hace un año a más de 1.330 millones € ahora, de los cuales 30 millones están invertidos por nuestro equipo y por nuestros socios.

En cuanto a valoraciones de clientes, nos estáis valorando con 4,8 estrellas sobre 5 en Trustpilot (1.180 opiniones) y 4,9 estrellas sobre 5 en Google (500 opiniones). Nuestro cliente medio empieza invirtiendo 10 mil € al inicio y posteriormente aporta de media 900 € al mes. La inversión media actual es de 26 mil € por cliente y los que llevan ya 5 años con nosotros tienen invertidos de media 62 mil €.

También nos recomendáis a vuestros amigos y familiares: en 2021 el 62% de los nuevos clientes de carteras de fondos han venido por la invitación de otro cliente.

Nuestro segundo ejercicio completo en beneficios

Cerraremos el ejercicio 2021 con una facturación total en torno a los 2,7 millones de euros mil euros (vs. 1,3 millones en 2020, +113%) y con un beneficio neto de en torno a 600 mil euros (vs. 44 mil euros en 2020, +1.200%). Seguimos siendo el único gestor automatizado independiente rentable en España, y probablemente en el mundo también según la información pública actualmente disponible.

Hasta ahora, nuestros clientes han hecho aportaciones netas por 1.100 millones de euros y en este momento están ganando más de 220 millones de euros.

Crecemos y bajamos nuestras comisiones

Tanto nuestra rentabilidad como nuestro fuerte crecimiento demuestran que se pueden ofrecer carteras de fondos de inversión o de planes de pensiones con comisiones de media 5 veces más bajas que los bancos, ser rentables y poder seguir bajando estas comisiones de forma sostenible a largo plazo. Es nuestro círculo de éxito: cuantos más seamos, más bajaremos las comisiones.


Como siguiente paso, anunciamos ahora la próxima bajada de nuestras comisiones, a partir del 01/01/2022:

-0,01 punto porcentual (p.p.) de comisión de gestión en las carteras de fondos de menos de 500 mil €

  • 0,43% en las carteras de fondos de menos de 10 mil € (vs. 0,44% antes)
  • 0,41% en las carteras de 10 a 100 mil € (vs. 0,42% antes)
  • 0,38% en las carteras de 100 a 500 mil € (vs. 0,39% antes)
  • IVA incluido

De momento no bajamos las comisiones de gestión de las carteras de más de 500 mil € porque ya disfrutan de comisiones sensiblemente más bajas (de 0,15% a 0,30% en función del volumen).

-0,01 p.p. de comisión de gestión en nuestro fondo de fondos Indexa RV Mixta Internacional 75 (ISIN nº ES0148181003), que baja a 0,33% a partir del 1 de enero 2022 (vs. 0,34% antes). Es probablemente el fondo de renta variable mixta internacional con los costes totales más bajos en España.

-0,01 p.p. de comisión de gestión en todos nuestros planes de pensiones (planes de pensiones individuales, planes de pensiones de EPSV y planes de pensiones de empleo), que baja a 0,38% a partir del 1 de enero 2022 (vs. 0,39% antes).

Estas reducciones de 0,01 puntos porcentuales equivalen a un ahorro de 1€ al año por cada 10 mil euros invertidos, equivalente a una reducción media de 3% de nuestras comisiones y a un ahorro total en torno a 120.000€ en 2022 para el conjunto de nuestros clientes actuales.

Expansión internacional

Nuestra expansión internacional en Bélgica donde ofrecemos nuestras carteras de fondos desde hace un año, de momento está obteniendo resultados modestos, con 2 millones de euros gestionados, el 0,2% de nuestro total, pero seguimos trabajando para internacionalizar nuestra propuesta de valor y convertirnos en el campeón europeo de la gestión automatizada e indexada. También estamos trabajando ya en nuestro próximo lanzamiento en Francia en 2022.

Próximos pasos

Esto sólo es el principio. Con tu ayuda hemos conseguido demostrar que nuestro modelo funciona y es viable a largo plazo. Ahora tenemos la oportunidad de seguir creciendo, bajar nuestras comisiones y ofrecer una rentabilidad por riesgo cada vez mayor para nuestros clientes porque, como ya sabes, menos costes es más rentabilidad.

Te deseamos unas felices fiestas y un próspero largo plazo.

Invita a tus amigos
Recuerda que puedes invitar a tus amigosdesde tu área privada, y ambos no pagaréis nuestra comisión de gestión sobre 10 mil € en vuestra cartera de fondos.