El año pasado, tras el anuncio del resultado del referéndum del Brexit, publicamos un artículo acerca de la importancia de la diversificación. En aquella ocasión comprobamos cómo invertir de forma diversificada a nivel geográfico y a nivel de clase de activo reducía significativamente las caídas de mercado ante un evento tan importante.
En este artículo vamos a actualizar este resultado a raíz de los movimientos de mercado provocados por la inestabilidad política de la votación en Cataluña. De nuevo vamos a comprobar cómo una cartera diversificada globalmente puede ayudarte a reducir la volatilidad del mercado.
Vamos a comparar tres inversiones diferentes:
- Acciones de Caixabank: inversión nada diversificada
- El índice IBEX 35: inversión más diversificada pero en un índice muy concentrado y local.
- La cartera con mayor riesgo en Indexa (10/10): diversificación global por geografía que invierte en acciones (79%) y bonos ligados a la inflación (21%).
A continuación mostramos en un gráfico la rentabilidad acumulada de las tres inversiones en el período 29/09/2017 (viernes antes del 1 de octubre) y el 4/10/2017 (mínimo marcado por el Ibex 35).
Se puede observar que la rentabilidad en una sola acción directamente afectada por la situación política fue muy negativa, perdiendo un -7,8% en tres sesiones. Obviamente la recuperación de los días posteriores también fue mucho más significativa. En el caso del índice Ibex el efecto fue menor aunque ascendió a un -4%, ya que la inestabilidad política afecta también parcialmente al resto de empresas que forman parte del índice.
En cambio, la cartera 10 de Indexa que está invertida en un 79% en acciones y por tanto es muy comparable a efectos de variabilidad con el índice IBEX 35, subió un 1% en el mismo período.
Hay dos razones para esta diferencia a favor de las carteras de Indexa:
- La inversión en acciones es global y las acciones de empresas españolas apenas pesan un 3% de la cartera 10 de Indexa.
- El euro se depreció haciendo que las inversiones en divisa extranjera se apreciaran.
En la siguiente tabla vemos cuánto contribuyó cada clase de activo de la cartera 10 de Indexa en este período:
| Fondo | Índice | Rentabilidad 29/09 – 04/10/17 (%) | Peso en la cartera 10 (%) | Contribución (%) |
| Pictet Europe Idx -I | MSCI Europe | 0,6% | 22% | 0,13% |
| Vanguard US 500 Stk Idx -Ins | S&P500 (en EUR) | 1,3% | 35% | 0,44% |
| Vanguard Japan Stk Idx Eur -Inv | MSCI Japan | 1,0% | 7% | 0,07% |
| Vanguard Emrg Mk Stk Idx -Inv | MSCI Emerging Markets | 2,4% | 15% | 0,36% |
| Vanguard Euroz Inf Lk Idx -Ins | Barclays Eurozone – Euro CPI TR | -0,1% | 21% | -0,03% |
| Cartera 10 mediana (10-100k€) | 100% | +1,03% |
Como se puede observar, todas las inversiones en fondos indexados de acciones tuvieron rentabilidad positiva, incluyendo Europa. Es especialmente destacable que la rentabilidad de los países emergentes ascendió hasta un +2,4%. Por tanto, este análisis vuelve a mostrar los beneficios de la diversificación en el diseño de carteras de inversión.
También nos gustaría recalcar:
- Que las carteras de Indexa no van a comportarse siempre mejor ante eventos de mercado. Lo que sí evitamos es estar sobreexpuestos a problemas locales, aunque obviamente estaremos expuestos en menor medida a un número mayor de shocks de mercado (shocks de todo el mundo).
- Que el comité asesor de Indexa no es capaz de prever las caídas de mercado ni de posicionarse de acuerdo a ello. Nadie conoce el futuro y nosotros tampoco. La mayor rentabilidad de nuestras carteras en este periodo post votación en Cataluña, así como el año pasado después del voto sobre el Brexit, es fruto de una construcción inteligente de las carteras a largo plazo, no de ninguna clarividencia.
- Que en caso de que la renta variable española tenga una revalorización muy fuerte, nuestras carteras no subirán tanto como la bolsa española. La diversificación es una característica de nuestras carteras que no modificaremos.